Rambler's Top100
 

√  "–≈√»ќЌ": ≈жедневный обзор рынка договых инструментов


[24.03.2006]  √  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€
Ёкономика. ƒанные по объемам продаж вторичного жиль€ в —Ўј в феврале продемонстрировали неожиданный рост на 5,2%; в годовом исчислении объем продаж снизилс€ на 0,3%. ¬еличина запасов непроданных домов выросла до полуторагодового максимума и составила 5,3 мес. ÷ены на вторичное жилье в феврале снизились на 0,5%; относительно сопоставимого периода прошлого года рост составил 10,6%. ќбъем обращений за пособи€ми по безработице на прошлой неделе сократилс€ на 11 тыс. и составил 302 тыс.

Ќа наш взгл€д, "сильных" экономических данных, способных оказать существенное вли€ние на вектор изменени€ процентных ставок в —Ўј до конца мес€ца не предвидитс€. ƒанные по объемам продаж на вторичном или первичном рынках (публикуютс€ сегодн€) жиль€ €вл€ютс€ достаточно волатильными и не способны кардинальным образом повли€ть на мнение ‘–—.  роме того, базовые тенденции в этом секторе весьма неоднозначны. ¬ частности јссоциаци€ »потечного  редитовани€ —Ўј несколько дней назад за€вила, что объем за€вок на получение ипотечных кредитов на прошлой неделе снизилс€ до минимального уровн€ в этом году, что св€зано со снижением объемов покупок недвижимости. ћы считаем, что на предсто€щем заседании (27-28 марта) ‘–— повысит ставку рефинансировани€ до 4,75%.

ќбъем золотовалютных резервов на прошлой неделе вырос на 2,4 млрд. USD и составил 204,1 млрд. USD.

ƒенежный и валютный рынок.
Ќесмотр€ на конец квартала, серьезного роста ставок на межбанковском рынке вчера не наблюдалось; однодневные ставки находились на уровне 2,55% против 2,44% за предыдущий день. Ќа сегодн€ ликвидность можно характеризовать как умеренно положительную. ќстатки средств на корсчетах снизились на 12,9 млрд. руб. до 323,4 млрд. руб. —альдо операций ÷Ѕ по предоставлению ликвидности выросло на 9,4 млрд. руб. ќбъем депозитов банков в Ѕанке –оссии вырос на 15,2 млрд. руб. до 128,8 млрд. руб.

¬алютные торги на ћћ¬Ѕ происходили достаточно спокойно, котировки колебались в узком диапазоне 27,75-27,77 RUR/USD.  урс доллара с расчетами "завтра" вырос на 1.18 коп. до 27,7684 RUR/USD. ќбъем торгов уменьшилс€ на 11% до 2617 млн. USD. —редневзвешенный курс евро снизилс€ на 3,99 коп. до 33,5016 RUR/EUR. ќсновной причиной укреплени€ американской валюты стол ее рост на мировых рынках. ¬ частности против евро доллар вырос до отметки 1,1978; против йены - до уровн€ 117,91. ќсновной причиной укреплени€ американской валюты стали вышедшие данные по объемам продаж на рынке жиль€ —Ўј. —егодн€ мы ожидаем дальнейшего укреплени€ доллара против рубл€; расчетный уровень 27,80.

¬алютные облигации.
¬ышедшие данные по рынку недвижимости привели к росту доходностей американских облигаций. так, доходность UST10 выросла на 3,4 б.п. до 4,74%. ¬ российском сегменте цена –оссии-30 снизилась на 0,25 б.п., доходность выросла до 5,82% годовых, спрэд к UST10 составил 109 б.п. ¬ последнее врем€ динамика российских государственных еврооблигаций практически полностью определ€етс€ динамикой базовых активов. Ќа наш взгл€д, до заседани€ ‘–— на следующей неделе рынок будет пребывать в состо€нии равновеси€.

–ублевые облигации.
¬ четверг единой тенденции на рублевом долговом рынке не наблюдалось, при этом цены большинства выпусков и активность инвесторов на основной биржевой сессии ‘Ѕ ћћ¬Ѕ незначительно снизилась.  роме того, вчера состо€лись первичные размещени€ 5 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму 9,4 млрд. рублей. ѕо результатам аукционов ставки первых купонов были установлены в пределах максимальных прогнозных значений: √лавмосстрой-‘инанс - 11,5% годовых, ƒикси ‘инанс - 9,25% годовых, –усь-Ѕанк - 10,5% годовых, ћоторостроитель-‘инанс - 12% годовых, ѕитер-Ћада ‘инанс - 13,7% годовых. Ќа аукционе по облигаци€м ƒикси ‘инанс спрос превысил предложение и составил более 3,6 млрд. рублей. ¬сего в ходе конкурса инвесторами было подано 70 за€вок. ќрганизатором, агентом по размещению и платежным агентом выпуска €вл€етс€ "»Ѕ "“–ј—“". —о-организаторами выпуска выступают: јльфа - Ѕанк, √азпромбанк, Ќќћќ—-Ѕанк, Ѕ  –≈√»ќЌ, Ѕанк —ќё«.

¬ ходе размещени€ облигаций √лавмосстрой-‘инанс было удовлетворено 75 за€вок; общий объем спроса превысил 4 456 млн. рублей. ќрганизатор: - Ѕанк —ќё«. ¬едущий со-организатор: Ѕанк «≈Ќ»“. —о-организаторы: ¬нешторгбанк, Ѕанк ћосквы, √азпромбанк. —о-андеррайтеры: јльфа-Ѕанк, Ќќћќ—-Ѕанк, √  "–≈√»ќЌ",  »“-‘инанс, »Ѕ "“–ј—“",  Ѕ "¬»«ј¬»", "—ибакадембанк".

—уммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигаци€м вырос относительно предыдущего рабочего дн€ и составил около 784,5 млн. руб. на основной сессии ‘Ѕ ћћ¬Ѕ и более 6,11 млрд. руб. в –ѕ— (2/3 из которых пришлось на сделки с облигаци€ми √лавмосстрой-1 в ходе "обмена" на новый выпуск (более 1,5 млрд.) и –∆ƒ-5, первые торги по которым прошли вчера по цене 99,95% (более 2,25 млрд.)). ѕри этом около 45% пришлось на подешевевшие выпуски. ¬ысокие обороты наблюдались по выпускам: –∆ƒ-06 (99 млн. руб., +0,05 п.п.), ј»∆ -5 (50 млн. руб., 0,00 п.п.).  роме того, относительно активно (в пределах 37-38 млн. руб.) торговались облигации: »– ”“-2 (-0,11 п.п.), Ё‘ ќ-2 (+0,45), ё“ -3 (-0,01 п.п.).

Ќа рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот повысилс€ и составил около 257 млн. руб. на основной сессии ‘Ѕ ћћ¬Ѕ и 1244 млн. руб. в –ѕ—, из которых около 91% пришлось на подешевевшие облигации. Ќаибольшие обороты (около 40 и 69 млн. руб.) были зафиксированы по облигаци€м ћоск. области 3 и 5 выпусков (-0,48 и -0,2 п.п. соответственно). ѕор€дка 21-22 млн. руб. составили обороты по облигаци€м ћосква-41 (+0,01), “верск.обл-5 (-0,1 п.п.).

¬ыход в четверг данных по строительному рынку —Ўј привел к очередному укреплению курса доллара и росту доходности гособлигаций —Ўј (и соответственно еврооблигаций –‘). ¬ тоже врем€, предсто€щее 28 марта заседание ‘–— и ее решение об изменении учетной ставки остаетс€ главным фактором, определ€ющим поведение инвесторов. —егодн€ можно ожидать дальнейшее ослабление рубл€, что вместе с ростом ставок ћЅ  на фоне приближени€ окончани€ отчетного периода, не будет способствовать спросу на рублевые облигации.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: