Северо-Западный Телеком-3: комфортные условия после оферты

Совет директоров ОАО «СЗТ» определил 11 февраля ставку 13-24-го купонов по облигациям серии 03 на уровне 8,6% годовых. На 5-й рабочий день 13-го купонного периода по облигациям предусмотрен выкуп по оферте. Мы рекомендуем не предъявлять облигации к оферте, т.к. доходность к погашению данного выпуска составит по номиналу 8,9% годовых, а по вчерашним котировкам на продажу (100,2% от номинала) – 8,8% годовых. В тоже время, учитывая текущие ставки по облигациям компаний связи и принимая во внимание вхождение облигаций в Ломбардный список Банка России, мы не исключаем возможности снижения доходности и роста цен (вплоть до уровня порядка 8% годовых, что соответствует цене 101,8% от номинала).