Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Завтра наиболее успешным с точки зрения предложенной премии может стать аукцион по 5-летнему выпуску ОФЗ


[15.10.2013]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

Завтра на аукционах ОФЗ будет предложена значительная сумма в 35 млрд руб. на 5 и 10 лет. В последний раз такие объемы наблюдались только в конце апреля-мае 2013 г., когда ведомство размещало по 40 млрд руб. в день.

По 10-летнему выпуску ОФЗ-26215 (15 млрд руб.) ориентир доходности Минфина составил 7,44-7,49%, не предполагая премии к вторичной кривой – на момент объявления ориентиров бумага торговалась на уровне 7,50%/7.48% bid/ask.

По 5-летней бумаге ОФЗ-25081 (20 млрд руб.) ориентир доходности составил 6,72-6,77%, предполагая премию к вторичной кривой в 4 б.п. по верхней границе (до объявления параметров – 6,73%/6,70% bid/ask).

Наиболее успешным с точки зрения предложенной премии может стать аукцион по пятилетнему выпуску ОФЗ-25081. Стоит отметить, что бумага сегодня демонстрирует устойчивость относительно рынка, прибавив в доходности за день порядка 4 б.п. на фоне роста ставок на 6-8 б.п. в дальнем и среднем сегментах кривой, что позволяет рассчитывать на сохранение интереса к первичному размещению. Выпуск ОФЗ-26215 (mid-YTM 7.49%, @ авг.23) при этом, хоть и будет размещаться без рыночной премии, выглядит недооцененным на фоне ближайшего ОФЗ-26211 (mid-YTM 7,36%, @ янв.23), и может быть интересен участникам, нечувствительным ко все еще невысокой ликвидности бумаги. Поддержку спросу на аукционах может также оказать дальнейший прогресс в переговорах по вопросу потолка госдолга в США.

Несмотря на это, существенного ажиотажа на аукционах мы не ждем – в 4К13 на размещаемых сроках (5 и 10 лет) сохраняется высокая концентрация первичного предложения (90 и 80 млрд руб. соответственно).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: