Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки без значимых событий закрылись в небольшом плюсе, прибавив 0,1-0,3%. Сезон квартальной отчетности продолжается и в США, и в Европе: большинство корпоративных отчетов оказывается сильными, лучше ожиданий рынка. Доходность UST10 выросла на 1 б.п. до 1,57%.

На данных о росте числа активных буровых в США нефтяные котировки обвалились в пятницу на 4%, нарушив стабильность последних недель. Brent – ниже 45,5 долл. за баррель.

Доходность российских еврооблигаций выросла незначительно – в среднем на 2-3 б.п. В суверенном сегменте по RUSSIA42 и RUSSIA43 она составила 4,80-4,85%. Исключением стали отдельные короткие выпуски, а также часть бумаг РЖД, в т.ч. RURAIL31P (YTM 5.87%, - 2 б.п.).

В локальном сегменте суверенного долга динамика была более осязаемой: доходность выросла на 3-9 б.п., при этом сильнее (+6-9 б.п.) – на длинном отрезке кривой. По ОФЗ-26218 доходность составила 7,85% (+6 б.п.).

Российский рынок акций закрылся в небольшом минусе, нефть утянула за собой рубль и индекс РТС. На очень маленьких объемах торги прошли и относительно спокойно. Из акций можно выделить лишь бумаги энергетиков – ФСК (+3%) и Россетей (+6).

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

НОВАТЭК – прогноз результатов за 2К16. Ждем неплохих цифр по прибыли и СДП, а также комментариев по стратегии

Новость. В среду, 27 июля, НОВАТЭК опубликует результаты за 2К16 по МСФО.

Эффект на компанию. С одной стороны, макроэкономическая обстановка во втором квартале была пока лучшей за последний год. Восстановление цен на нефть и нефтепродукты, а также позитивный лаг по экспортной пошлине поддержали результаты.

С другой стороны, у газовиков начинается сезонное снижение продаж, в этом году из-за теплой весны особенно сильное. НОВАТЭК нарастил запасы газа на балансе почти на 1,5 млрд куб. м, запасы жидких углеводородов также выросли, но немного снизились кв/кв объемы продаж. При этом отметим, что укрепление рубля окажет давление на экспортную выручку, номинированную в рублях. Мы прогнозируем снижение выручки примерно на 11% кв/кв, в основном из-за сокращения объемов продаж. EBITDA может упасть чуть сильнее – на 14% кв/кв. Чистая прибыль может остаться на уровне 1К16 – мы по-прежнему ожидаем высокой прибыли СП от курсовых разниц на полученное валютное финансирование.

Мы также ожидаем, что компания продолжит генерировать значительный СДП и еще сократит долговую нагрузку.

Тем не менее эти факторы, как и получение Ямалом-СПГ финансирования, уже в цене. Прогресс Ямала-СПГ был недавно освещен нами после визита площадки. От телеконференции, которая состоится днем позже, 28 июля, мы ждем комментариев о стратегических перспективах компании и, возможно, о новой презентации стратегии.

Эффект на акции и облигации: Мы ждем нейтрального эффекта от неплохих цифр компании, для роста котировок нужны новые поводы. Облигации НОВАТЭКа уже высоко оценены рынком – их спреды к бумагам-аналогам выше средних за последние месяцы.