Похоже, что участникам рынка потребовалось меньше времени, чем могло показаться еще вчера утром, для того, чтобы взяться за дело после майских каникул, а также оценить психологический эффект пуска европейского механизма финансовой стабилизации, на реализацию которого выделено 750 млрд. евро. Благоприятное воздействие на рынок по-прежнему оказывает избыточная рублевая ликвидность. Дополнительным положительным фактором стало сегодняшнее укрепление рубля (с 33,90 до 33,60 руб. за бивалютную корзину). Положительный фон создают и новости из Европы. Темпы роста ВВП в первом квартале текущего года превзошли прогнозы специалистов (0,2% против 0,1%). Также Португалия смогла занять 1 млрд. евро на 10 лет по ставке 4,80% (на 181 б. п. ниже, чем неделю назад) тем самым уменьшив число сомневающихся в реальности принятых мер по спасению европейской экономики.

Сегодня в первой половине дня мы наблюдали осторожный интерес к выпускам рублевых облигаций, ко второй половине дня переросший в реальные покупки. Этим воспользовались продавцы, которые начали аккуратно поднимать котировки.

Мы рекомендуем инвесторам в первую очередь обратить внимание на наиболее перепроданные выпуски 1-го и 2-го эшелонов. Мы считаем, что выпуски должны как минимум отыграть паническое падение прошлой недели, или примерно 35–50 б. п. (по доходности) в зависимости от дюрации.

Одними из наиболее недооцененных из корпоративных выпусков по-прежнему остаются бумаги Евраза (Сибметинвест-1, Сибметинвест-2, Евразхолдинг БО-2, БО-1) которые, на наш взгляд, незаслуженно пострадали на новостях об аварии на шахте Распадская - см. специальный комментарий от 11 мая 2010 г. «Авария на шахте Распадская: возможные последствия для Распадской и Евраза».

Изменение цены по 30 ликвидным выпускам рублевых облигаций с 15/04/2010 (по состоянию на 17:30 12/05/2010)