РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Доходность UST10 (YTM 2,80%) прибавила 9 б.п., основные американские фондовые индексы снизились на 0,4% после выхода протокола заседания FOMC 29-30 октября.

Важно отметить, что половина падения котировок UST пришлась на время между выходом американской статистики и публикацией протокола, когда на лентах новостей появились заявления зампреда Банка Китая Yi Gang о том, что не в интересах Китая дальнейшее наращивание ЗВР (3,7 трлн долл.)., значительная часть которых инвестирована в американские госбумаги (1,3 трлн долл.).

Текст протокола не внес ясности в вопрос относительно сроков начала tapering, тем не менее рынок интерпретировал, что оно «начнется раньше, чем ожидалось».

Согласно Bloomberg (опрос от 19 ноября), начало tapering в декабре ожидает 5% опрошенных, тогда как не ранее марта 2014 г. - 85%.

Следующим важным сигналом для рынка должны стать публикация payrolls (6 декабря). YTM 2,80% UST10 является тем техническим уровнем, прорыв которого открывает путь к отметке 3,0%.

Вчера котировки российских евробондов находились под давлением в рамках общей тенденции. RUSSIA43 (YTM 5,71%) подешевела еще 45 б.п. до 102,39%, спреды сузились в основном за счет роста доходностей UST: так, спред RUSSIA30 (YTM 3,98%) к UST10 составил 118 б.п. (-6 б.п.).

Учитывая не самый благоприятный внешний фон, вчерашние аукционы ОФЗ можно признать успешными: Минфин разместил 13 млрд руб. 15-летней бумаги (26212) и 13,5 млрд руб. 7-летнего выпуска (26214), в обоих случаях - по верхней границе диапазона доходности – 7,93% и 7,32% соответственно. Спрос по верхней границе диапазона доходности совпал с размещенными объемами.

На вторичном рынке доходности длинных госбумаг в течение дня вырастали на 3-5 б.п., однако после аукционов рынок отыграл часть потерь, и в итоге рост доходностей ОФЗ составил 1-2 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: расчеты по НДС прошли спокойно

Вчерашняя уплата 1/3 НДС за 3-й квартал 2013 г. не произвела значительного эффекта на стоимость краткосрочного финансирования. С одной стороны, ноябрь характеризуется наименьшим объемом бюджетных поступлений по НДС на товары внутреннего производства за год. По нашим оценкам, 20 ноября в федеральную казну по этому налогу было уплачено 55 млрд руб. С другой стороны, вчера в банки поступил существенный объем средств от аукциона недельного РЕПО с ЦБ РФ, состоявшегося во вторник (2,19 трлн руб.).

В рамках однодневных операций РЕПО с регулятором банки вчера активно утилизировали предложенные средства, получив в распоряжение 169 млрд руб. из предложенных 170 млрд руб. по ставке 5,63%.

Чистая ликвидная позиция кредитных организаций (-3,24 трлн руб.) ухудшилась на 124 млрд руб. за счет снижения остатков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ (-74 млрд руб.) и увеличения задолженности перед ЦБ и Казначейством (+49 млрд руб.).

На МБК MosPrime «овернайт» сохранил прежнее значение (6,26%). Ставка по междилерскому РЕПО по итогам дня также не претерпела существенных изменений (6,13%).

На российском валютном рынке торги вчера шли разнонаправлено. К доллару рубль ослаб на 20 коп., до 32,95 руб., а против евро – напротив, укрепился на 6 коп., до 44,23 руб. Бивалютная корзина подорожала до 38,02 руб.