РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В отсутствие важной экономической статистики YTM UST10 по итогам торгов закрылась с минимальными изменениями (-1 б.п. до 1,90%). В течение дня доходность падала до 1,86% - минимума с мая 2013 - в преддверии аукциона по продаже 21 млрд долл. по 10-летним бумагам, который в целом прошел успешно.

В российских еврооблигациях сохраняется давление, однако на рынке уже появляются признаки стабилизации ситуации. В суверенном сегменте RUSSIA30 открылась в минусе, однако отыграла в течение дня все падение, закрывшись по 100,1% (+0,1 п.п.). Интерес появляется и в корпоративном сегменте – качественные имена в целом закрылись ниже по цене в пределах 0,5 п.п. По ключевым IG-именам банковского сектора снижение цен составило 0,7-1,6 п.п., длинные VEBBNK потеряли более 2 «фигур».

Локальный долг, напротив, продолжил скольжение вниз вслед за ценами на нефть и рублем. Кривая доходности ОФЗ прибавила 60-80 б.п. в среднем и дальнем сегментах, длинные выпуски потеряли в цене 1,75-2,2 п.п., среднесрочные бумаги – 1,0-1,75 п.п. Аукцион ОФЗ был отменен со ссылкой на негативные рыночные условия.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ЦБ абсорбирует избыточную ликвидность

В условиях избытка ликвидности в банковском секторе ставки денежного рынка продолжают снижаться. MosPrime «овернайт» составила 18,06% (-28 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 17,39% (-33 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-5,34трлн руб.) улучшилась на 352 млрд руб. благодаря снижению наличных денег в обращении.

В целях абсорбирования излишней ликвидности Банк России сократил лимит на недельном аукционе РЕПО на 240 млрд руб. до 2,45 трлн руб. По итогам аукциона, в рамках которого банки выбрали все предложенные средства, задолженность по инструменту сократилась на аналогичную сумму.

С той же целью ЦБ провел однодневные депозитные операции «тонкой настройки», в ходе которых регулятору удалось изъять 114 млрд руб. В среду ЦБ намерен абсорбировать до 230 млрд руб. ликвидности посредством того же механизма. Отметим также, что сегодня состоится отток средств Казначейства с банковских депозитов в размере 250 млрд руб.

Отток средств, по нашему мнению, не должен в настоящий момент стать критичным для ликвидности банковского сектора, так как кредитные организации располагают внушительными остатками на корсчетах (1,9 трлн руб.) и депозитах в ЦБ (0,5 трлн руб.).

В ходе 7-дневного аукциона валютного РЕПО банки привлекли 0,4 млрд долл. в рамках лимита в 2 млрд долл. Общая задолженность по механизму валютного рефинансирования составила 20,8 млрд долл.

На валютном рынке была отмечена очередная волна ослабления рубля – на 2,08 руб. к доллару (-3,2%, до 65,25 руб.) и на 2,31 руб. к евро (-3,0%, до 76,99 руб.). Февральский контракт на сорт Brent с утра торгуется чуть выше 46 долл. за баррель.

КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

Fitch пересматривает рейтинги российских корпоративных эмитентов

Новость. Вслед за понижением 9 января суверенного рейтинга России до ВВВ- (прогноз "Негативный") и понижения странового потолка до уровня "ВВВ-", агентство пересмотрело рейтинги 13 компаний.

Долгосрочные рейтинги эмитента в иностранной и локальной валютах у Газпрома, Газпром нефти, ЛУКОЙЛа, РЖД, ФСК ЕЭС, Атомэнергопрома были понижены с ВВВ до ВВВ- с негативным прогнозом.

Долгосрочные рейтинги эмитента в иностранной валюте у НОВАТЭКа, Полюс Золото, Ростелекома, Татнефти, Уралкалия были подтверждены на уровне "ВВВ-", прогнозы были понижены до негативного.

Рейтинг Федеральной пассажирской компании (ФПК) был понижен с ВВВ- до ВВ+, прогноз "Негативный"; ОАО «Компания «Сухой» – с ВВ до ВВ- с негативным прогнозом.

Комментарий. В целом рейтинговые действия выглядят умеренно позитивно. Уравнивание рейтингов крупнейших госкомпаний с государственным потолком было вполне ожидаемым.

Основной позитив заключается в решении агентства по подтверждению рейтинговых оценок по всему ряду компаний – НОВАТЭК, Полюс Золото, Ростелеком, Татнефть, Уралкалий – до этого находящихся на границе рейтингового диапазона инвестиционного качества. Учитывая наметившуюся стабилизацию на рынке еврооблигаций и в отсутствие внешних шоков, данные действия могут оказать небольшую поддержку выпускам еврооблигаций затронутых компаний.

До конца недели мы можем увидеть действия агентств и в отношении ряда российских банков.