Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Укрепление рубля и рост на мировых фондовых рынках не сказались на настроениях инвесторов в рублевый долг


[19.11.2013]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В отсутствие важных новостей рынки продолжили отыгрывать тему возможного переноса tapering, подогретую Джанет Йелен на прошлой неделе. Поддержку настроениям инвесторов добавляли ожидания важных реформ в Китае после третьего Пленума КПК.

Рост продемонстрировали большинство фондовых европейских площадок. Среди «заокеанских» только DJIA смог закрыться в символическом плюсе (+0,1%). Цена UST10 (YTM 2,67%) продолжила расти на ожиданиях намеков о продолжении QE, которые могут быть даны в выступлении Бена Бернанке (20 ноября 4:00 мск).

Инвесторы ждут (20 ноября, 11:00 мск) также публикации протокола последнего заседания FOMC (от 29-30 октября) в надежде получить подсказку относительно дальнейших действий ФРС. Учитывая, что после заседания вышли неожиданно сильные значения payrolls (8 ноября), не стоит переоценивать значимость этих данных.

Для российских еврооблигаций вчерашний день завершился ростом, что позволило отыграть до половины ноябрьского падения ряда выпусков. RUSSIA43 (YTM 5,64%) по итогам дня прибавила 86 б.п. до 103,25% от номинала, спред RUSSIA30 (YTM 3,90%) к UST10 ужался до 123 б.п. (-3 б.п.).

Укрепление рубля и рост на мировых фондовых рынках не сказались на настроениях инвесторов в рублевый долг – ОФЗ завершили день практически без изменений. «Хуже рынка» чувствовали себя семилетние ОФЗ-26214 и 15-летние ОФЗ-26212 – на фоне завтрашнего предложения этих выпусков на аукционах Минфина: доходности выросли на 2-3 б.п.

Завтра Минфин предложит 15 млрд руб. 7-летнего выпуска 26214 (YTM на вчерашнее закрытие 7,27%) и такой же объем 15-летнего 26212 (YTM 7,87%). По 15-летней бумаге это весь объем, оставшийся запланированным к размещению в 4К13. Судя по предыдущим аукционам (26214 - 6 ноября, 26212 – 23 октября), мы не ожидаем предложения существенных премий.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: штиль сохраняется

На российском денежном рынке вчера сохранялся локальный штиль. Объявленного Банком России лимита по аукционному РЕПО «овернайт» (180 млрд руб.) хватило на удовлетворение большей части спроса инвесторов (203 млрд руб.). Небольшой объем средств банки также привлекли у регулятора через механизм валютных свопов (12,6 млрд руб.). Показатель чистой ликвидной позиции сектора при этом на сегодняшнее утро остался неизменным – минус 3,09 трлн руб.

Ставки денежного рынка вчера несколько снизились – на 2 б.п. для междилерского РЕПО «овернайт» (6,11% годовых) и для MosPrime «овернайт» (6,22% годовых).

Обращает на себя внимание вчерашнее объявление Банком России о повышении коэффициента усреднения, используемого для расчета усредненной величины обязательных резервов банков, с 0,6 до 0,7. По сути, данное решение значит, что порядка 110 млрд руб. (наши оценки) российские банки смогут держать не на специальных счетах резервов, а на корсчетах в Банке России, что дает им дополнительный источник ликвидности. Вместе с тем ЦБ РФ отметил, что данная мера будет учитываться при установлении лимитов по аукционному РЕПО, следовательно, ее эффект с большой вероятностью будет нейтральным.

На российском валютном рынке было спокойно – минимум волатильности на небольших объемах. К доллару рубль укрепился на 3 коп., до 32,56 руб., против евро – потерял 2 коп. до 43,97 руб. Корзина осталась на отметке 37,70 руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов