Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: В среднесрочной перспективе ожидается появление внешних факторов поддержки российской экономики


[19.11.2013]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

В понедельник рынки продолжили отыгрывать позитив конца прошлой недели. В дневные часы на внешних площадках ничего интересного не происходило, и участники продолжили покупки рискованных активов на обещаниях будущего главы ФРС придерживаться мягкой монетарной политики. Лишь в вечерние часы ложку дегтя преподнесли выступления других представителей ФРС. Ч. Плоссер заявил о необходимости ограничить объем программы количественного смягчения, поскольку она, на его взгляд, вносит неопределенность на финансовые рынки. В свою очередь, У. Дадли полагает, что уже в 2014 г. ситуация в американской экономике может заметно улучшиться, и темпы роста ВВП могут смениться на более сильные, что также указывает на необходимость начала сворачивания QE в ближайшее время.

Сегодня рынки продолжат реагировать на заявления представителей ФРС, ожидая при этом протокола последнего заседания, который будет опубликован в среду. Кроме того, сегодня выйдет индекс экономических настроений по Германии и Европе и ZEW, что может оказать влияние на динамику рынков в дневные часы.

Европейские площадки накануне выросли почти на 1%. Euro Stoxx 50 прибавил 0,88%, DAX – 0,62%. Американские индикаторы к концу торгов резко начали снижаться. Dow Jones по итогам дня прибавил лишь 0,09%, S&P снизился на 0,37%. Treasuries торговались вблизи своих прежних уровней. Доходность UST5 осталась на уровне 1,34%, UST10 –2,7%, UST30 – 3,79%.

Российские евробонды прибавили в цене на фоне укрепления глобального оптимизма. Корпоративные займы прибавили в среднем по 30‐50 б.п. длинные выпуски Газпрома выросли на 60 б.п., выпуски Вымпелком‐19, ‐21, ‐23 – по 55‐70 б.п., РСХБ‐21 – 80 б.п. Россия‐42 и ‐43 прибавили по 85 б.п., Россия‐22, ‐23 – по 50 б.п.

Сегодня рынок может уйти в боковик. Невнятная динамика UST накануне и ожидание публикации протокола заседания ФРС будут способствовать формированию боковой динамики.

Внутренний рынок

На внутреннем денежном рынке, несмотря на стартовавший налоговый период, по-прежнему наблюдается достаточно стабильная обстановка. Так, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n остается чуть выше 6,2% годовых. Спрос банков на аукционе прямого РЕПО с ЦБ в понедельник сохранился на уровне 200 млрд руб., при том, что лимит ЦБ составил 180 млрд руб. Небольшой дефицит ликвидности на аукционе РЕПО никак не повлиял на ставки МБК.

Сегодня у банков будут хорошие возможности подготовиться к очередным налоговым платежам. Так, на аукционе РЕПО Банк России предложит почти 2,5 трлн руб. на неделю (при этом погасить кредитным организациям нужно будет «лишь» 2,12 трлн руб., привлеченных неделей ранее), а на депозитном аукционе Росказначейства банки смогут привлечь до 225 млрд руб.

Оптимизма конца прошлой недели хватило ненадолго. К началу новой недели внутренний рынок растерял позитивный настрой конца прошлой. Рынок рублевого долга не продемонстрировал единой динамики в понедельник. ОФЗ умеренной выросли в цене, доходность снизилась на 2‐3 б.п. В корпоративном секторе, напротив, преобладали продажи в выпусках СПбТел‐1, ‐3, ВЭБ‐9, ВТБ БО‐6.

В понедельник Росстат опубликовал данные по промпроизводству в России в октябре. Его объем снизился на 0,1% после роста на 0,3% в сентябре, за 10 месяцев – нулевой рост. Снижение промпроизводства происходит на фоне падения обрабатывающего производства, что связано с неблагоприятной внешней конъюнктурой. В то же время выход европейской экономики из рецессии вкупе с планируемыми экономическими реформами в Китае в конечном итоге благоприятно скажутся и на России, поэтому ожидаем появления внешних факторов поддержки российской экономики в среднесрочной перспективе.

Сегодня долговой рынок, вероятно, продолжит торговаться в боковик. Отсутствие внешних факторов роста и начало налоговых платежей негативно скажутся на активности участников.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов