Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Традиционные для начала месяца бюджетные расходы должны поддержать денежный рынок РФ


[03.09.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вчерашний день ознаменовался публикацией новой порции сильной статистики из США. Так, производственный индекс ISM Manufacturing в августе составил максимальные за 3 года 59 п. (ожидания – 57 п.). Финансовые рынки отреагировали на статистику нейтрально – по итогам дня S&P 500 снизился на 0,05%, DAX прибавил 0,3%.

Вместе с тем доходность UST10 на статистике совершила за день скачок на 8 б.п. до 2,42% годовых. Другим негативным фактором для российского риска вчера стала очередная просадка цен на нефть на опасениях ослабления спроса в Китае и Европе. Октябрьский фьючерс на сорт Brent опускался до 100,5 долл. за баррель.

Российские еврооблигации провели вчерашний день под давлением – сказался рост базовых ставок и ожидания новых санкций со стороны ЕС на текущей неделе. Доходность длинных суверенных долларовых инструментов по итогам дня прибавила 5-10 б.п., в корпоративных инструментах рост доходности достигал 50 б.п.

Рублевые облигации в среду консолидировались на достигнутых уровнях на фоне продолжившегося умеренного ослабления рубля. Доходности среднесрочных и длинных выпусков по итогам дня изменились в пределах -4/+6 б.п. Минфин вполне ожидаемо в очередной раз отменил аукцион по размещению ОФЗ.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: комфортная ситуация, несмотря на сокращение лимита по недельному РЕПО

Во вторник Банк России снизил лимит по недельному РЕПО на 310 млрд руб. (с 2,41 трлн руб. до 2,10 трлн руб.). Кредитные организации выбрали все предложенные средства, предъявив спрос на 2,17 трлн руб. По нашему мнению, снижение заимствования по инструменту рефинансирования может оказать некоторое давление на ликвидность, однако традиционные для начала месяца бюджетные расходы должны поддержать денежный рынок.

Тем временем ситуация с ликвидностью пока остается более чем комфортной. Средневзвешенная рыночная ставка по валютному свопу «овернайт» находилась рядом с нижней границей процентного коридора ЦБ – на уровне 7,07%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО снизилась на 2 б.п. до 8,38%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,71 трлн руб.) улучшилась на 136 млрд руб. на фоне притока бюджетных средств.

В конце недели объем финансирования на 95 млрд руб. может снизить Казначейство (предоставление до 60 млрд руб. против погашения в 155 млрд руб.), однако уже в середине следующей недели поступят средства по аукциону 312-П в объеме до 700 млрд руб. (нетто-приток – до 200 млрд руб.), которые компенсируют данный отток.

На валютном рынке продолжается давление на рубль уже пятую сессию подряд. Российская валюта потеряла 15 коп. к доллару (до 37,45 руб.) и 25 коп. – к евро (до 49,18 руб.).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов