Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ российские еврооблигации, веро€тно, продолжат снижатьс€ под вли€нием динамики кривой UST


[03.09.2014]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬ качестве санкции против –оссии ≈— могут ввести ограничение на доступ к финансированию дл€ всех госкомпаний. ¬о вторник по€вились новые подробности о возможных санкци€х ≈— против –оссии, которые не оправдали первоначальные страхи. —огласно новой версии, ≈вросоюз может расширить ограничение на доступ к финансированию с п€ти госбанков до всех госкомпаний, запретить экспорт любого оборудовани€ двойного назначени€. ¬ текущий услови€х занимать российским компани€м в ≈вропе стало и без того проблематично, поэтому мы не ожидаем, что введение подобного запрета сможет нанести дополнительный урон российской экономике.  роме того, предложение ограничени€ финансировани€ госкомпаний, на наш взгл€д, выгл€дит м€гче по сравнению с по€вившейс€ в понедельник информацией о возможном запрете на покупку европейцами новых госбумаг, что могло бы нанести удар и по внутреннему долговому рынку. ¬прочем, это пока лишь проект санкций, которые окончательно будут рассматриватьс€ в п€тницу, поэтому мы не ожидаем сильного роста оптимизма на данной новости.

—о стороны макростатистики вторник выдалс€ спокойным, что привело к боковому движению европейских площадках. Euro Stoxx 50 прибавил 0,17%, DAX – 0,3%. јмериканские индексы также торговались вблизи своих прежних уровней. Dow Jones снизилс€ на 0,18%, S&P – на 0,05%. Treasuries сильно потер€ли в цене в ожидании сильного отчета по рынку труда, что может приблизить дату начала повышени€ ставок ‘–—, и заседани€ ≈÷Ѕ, на котором может быть объ€влено о запуске QE. ƒоходность UST5 выросла на 6 б.п. до 1,68%, UST10 – на 8 б.п. до 2,42%, UST30 –на 10 б.п. до 3,18%.

¬ отсутствии позитивных дл€ российского рынка новостей и под натиском растущей кривой UST евробонды продолжили тер€ть в цене.  орпоративный сегменте потер€л в среднем по 50‐100 б.п. ¬ частности, займы Ѕанка –усский —тандарт упали на 190‐225 б.п., ¬ЁЅа – на 135‐250 б.п., √азпромбанка – на 95‐145 б.п. ѕри этом суверенный сегмент продемонстрировал более скромные темпы снижени€. –осси€‐43 просел на 40 б.п. до 99,5% от номинала, –осси€‐23 – на 20 б.п. до 97,8% от номинала.

Ќесмотр€ на умеренно позитивные новости о возможно менее жестких, чем предполагалось, санкци€х, евробонды, веро€тно, продолжат снижатьс€ под вли€нием динамики кривой UST.

¬нутренний рынок

 орсчета и депозиты банков в ÷Ѕ продолжают пополн€тьс€. ¬о вторник их совокупный объем вырос за счет притока бюджетной ликвидности уже на 82 млрд руб., приблизившись к отметке в 1,3 трлн руб. “аким образом, за последние три рабочих дн€ остатки банков в ÷Ѕ увеличились на 191 млрд руб., при том, что задолженность банковского сектора перед ÷Ѕ и –осказначейством существенно не изменилась. ¬ то же врем€ сегодн€ ликвидность, поступавша€ в систему на прот€жении трех последних дней, понадобитс€ банкам, которым предстоит погасить 2,41 трлн руб. в рамках –≈ѕќ недельной давности, а в систему придет лишь 2,1 трлн руб. со вчерашнего аукциона –≈ѕќ. ¬ результате можно ожидать сохранени€ значени€ индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n в диапазоне 8,4‐8,5% годовых.

 онъюнктура российского рынка во вторник не претерпела заметных изменений.  отировки отечественных займов продолжили снижатьс€ под давлением украинского фактора и ожидающегос€ расширени€ санкций со стороны ≈—. –ублевы бонды потер€ли в среднем по 10‐30 б.п. ƒоходность ќ‘« выросла на 2‐6 б.п.

ћы ожидаем сохранени€ негативной динамики на отечественном рынке до конца недели, когда европейские лидеры должны вынести решение по санкци€м. “акже на п€тницу намечено продолжение переговоров лидеров ƒЌ– и ЋЌ– с правительством ”краины, что также не будет способствовать снижению напр€женности. ¬ то же врем€ не исключен небольшой рост котировок на новост€х о возможно менее жестких, чем предполагалось, санкци€х.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов