РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В условиях закрытых по случаю Дня благодарения рынков США европейские фондовые площадки немного выросли – в пределах 0,4%, а спреды на периферии расширились на 3-4 б.п. Сегодня с утра UST10 YTM прибавляет почти 2 б.п., торгуясь около 2,76%.

Сегодня и в понедельник в США состоятся так называемые Black Friday и Cyber Monday – период предрождественских распродаж. Высокие показатели могут уверить инвесторов в хорошем состоянии потребительского спроса и повысить ожидания tapering.

ЕЦБ, видимо, не оставит попытки ослабить евро, что, в случае успеха, может позитивно отразиться на еврооблигациях в европейской валюте. Глава регулятора, М. Драги, якобы заявил, что необходимый для сохранения конкурентоспособности «периферии» курс евро к доллару – 1,1 долл., а курс 1,6 долл. из стран еврозоны сможет вынести только Германия. Накануне евро подорожал к доллару на 0,2% - до 1,3606 долл.

Динамика потоков в облигации на ЕМ неоднородна: по данным EPFR Global, отток из облигаций ЕМ замедлился до 976 млн долл. против -1,37 млрд долл. неделей ранее. В то же время в российские облигации отмечен неожиданный приток в 16 млн долл. – максимум на ЕМ (отток 193 млн долл. неделей ранее). При этом оттоки из Бразилии и Китая резко ускорились – до 230 млн долл. и 138 млн долл. соответственно.

Активность в российских еврооблигациях была минимальной: изменения котировок суверенных RUSSIA30 (YTM 4,07%) и RUSSIA43 (YTM 5,84%) не превышали 0,05 п.п.

Снижение в локальных бумагах продолжилось, за день бенчмарки ОФЗ-26207/26212 потеряли порядка 0,9 п.п. в цене (+10-11 б.п. в доходности), 7-10-летние бумаги снизились на 0,4-0,5 п.п. (+6-8 б.п. по доходности). Средний сегмент кривой (4-6 л.) потерял 0,2-0,35 п.п. в цене (+5-7 б.п. по доходности).

Российский локальный рынок продолжает отставать от других площадок EM. Так, вчера 10-летние госбумаги Мексики снизились в доходности ни 5 б.п., Бразилии – на 4 б.п., Турции, Польши, Венгрии – на 1 б.п. против роста доходности в ОФЗ-26211/26215 на 6-7 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ставки остаются высокими

Вчера, в связи с уплатой налога на прибыль (по нашим оценкам, 25 млрд руб.), спрос на ликвидность оставался высоким. В рамках РЕПО «овернайт» кредитные организации привлекли 305 млрд руб. из предложенных Банком России 320 млрд руб. по ставке 5,59%. Кроме того, банки воспользовались инструментом «валютный своп» с ЦБ, заняв дополнительно 22 млрд руб.

Стоит отметить, что вчера в распоряжении банков оставались 102 млрд руб., взятые через «валютный своп» в среду. По сути, финансовые организации привлекли эти средства на 2 дня из-за празднования Дня Благодарения в США в четверг.

Аукцион Казначейства, однако, не был воспринят с энтузиазмом российскими банками, которые выбрали всего 78 млрд руб. в рамках лимита в 120 млрд руб.

Чистая ликвидная позиция сектора по итогам дня достигла очередного исторического минимума в минус 3,54 трлн руб. (-73 млрд руб. за день).

Ставки денежного рынка остаются высокими. MosPrime «овернайт» (6,60%) сохраняет значение выше верхней границы процентного коридора ЦБ. Ставка по междилерскому РЕПО (6,33%) – также выше привычного диапазона 6,10-6,20%.

На валютном рынке рубль укрепился на 2 коп. к доллару (до 33,16 руб.), но потерял еще 5 коп. к евро (до 45,07 руб.). Стоимость бивалютной корзины практически не изменилась (38,51 руб.).