Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Ставки денежного рынка начали снижаться


[04.02.2013]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

- Американская статистика, в целом носившая позитивный характер, стала подлинным драйвером для финансовых рынков в пятницу. S&P 500 завершил день в плюсе на 1%, а доходность UST10 после непродолжительной просадки выросла на 3 б.п. до 2,02%.

- Ситуация на рынке труда США улучшается, но недостаточно быстро, чтобы убедить ФРС свернуть QE3 до конца 2013 г.: число новых рабочих мест в январе выросло на 157 тыс., что оказалось чуть меньше ожиданий (консенсус-прогноз Bloomberg: +165 тыс.) и ниже среднего за 2011-2012 г. уровня в 178 тыс. Отметим, однако, что показатели за декабрь и ноябрь были пересмотрены в сторону существенного улучшения. Тем не менее безработица выросла до 7,9% с 7,8%, что поддержало версию о продолжении ФРС QE3 в течение длительного времени и стало поводом для снижения доходности UST10 на 10 б.п. до 1,92% в течение часа после публикации данных. Однако позднее опубликованные сильные индексы промышленной активности ISM и потребительской уверенности от Университета Мичигана вновь вывели ее выше отметки 2% (с утра в понедельник доходность «десятки» колеблется на уровне 2,04%).

- Умеренную поддержку рынкам сегодня оказывают сильные данные по деловой активности в сфере услуг Китая (индекс в январе вырос до 56,2 п. с 56,1 п. месяцем ранее).

- Предстоящая неделя не будет богата событиями, а основные новости начнут поступать ближе к ее концу. В четверг ЕЦБ примет решение по ставке: по нашим ожиданиям, будет оставлена на уровне 0,75%, но тон пресс-конференции М. Драги может быть более «мягким» на фоне наблюдающегося укрепления евро. В четверг-пятницу пройдет саммит ЕС (тема – бюджет Союза), а в последний рабочий день недели выйдет статистика по торговым балансам США, Германии и Китая.

- Падение доходности UST10 после выхода данных по payrolls неравномерно отразилось на российских еврооблигациях. RUSSIA 30 (YTM 2,92%) подорожала на 0,62 п.п. до 125,41 п.п., а спред к «десятке» сузился сразу на 13 б.п. до 90 б.п. Однако корпоративные и банковские бумаги потеряли в цене – в пределах 0,3-0,6 п.п.

- На рынке рублевого долга пятница прошла спокойно: котировки ликвидных длинных выпусков ОФЗ почти не изменились, несмотря на позитивный внешний фон во второй половине дня и укрепление рубля к доллару и бивалютной корзине. В корпоративном сегменте преобладала разнонаправленная динамика, также без существенного изменения ценовых уровней.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: процентные ставки начали снижаться

- Чистая ликвидная позиция выросла на 49,7 млрд руб.

Остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ по состоянию на утро 4 февраля снизились на 23,0 млрд руб. до 970,4 млрд руб. Одновременно с этим объем задолженности банковского сектора перед ЦБ РФ и Федеральным казначейством уменьшился на 72,7 млрд руб. до 1,95 трлн руб. В итоге чистая ликвидная позиция выросла еще на 49,7 млрд руб. до минус 1,01 трлн руб.

- В пятницу ЦБ пошел на предоставление средств сверх лимита

Банк России предложил в пятницу 10,0 млрд руб. на аукционах прямого РЕПО. Однако потребности рынка оказались значительно выше. В течение первой сессии был предъявлен спрос на 71,3 млрд руб., а после полудня банки подали заявок еще на 10,9 млрд руб. В результате ЦБ пришлось пойти на предоставление средств сверх лимита и выдать 15,2 млрд руб. по средневзвешенной ставке 6,32% (на 82 б.п. выше минимальной).

- Ставки междилерского РЕПО снизились на 24 б.п.

Несмотря на то, что предложение ЦБ на открытом рынке в пятницу было явно недостаточным, ставки денежного рынка, наконец, начали свое снижение. Так, однодневное междилерское РЕПО подешевело на 24 б.п. до 5,99%. Оборот торгов в данной секции составил 124,9 млрд руб., что на 19,6 млрд руб. больше, чем в четверг.

Мы полагаем, что в течение недели сохраняется потенциал дальнейшего снижения ставок (на 40-50 б.п.) ввиду отсутствия значимых источников абсорбирования ликвидности из банковской системы.

- Валютный рынок: доллар ушел ниже 30,0 руб.

В пятницу рубль значительно улучшил свои позиции против доллара. Курс американской валюты ушел ниже важной психологической отметки в 30,0 руб. Этому способствовала позитивная макроэкономическая статистика по США.

Курс USD/RUB снизился на 0,17 руб. до 29,86 руб./долл. Оборот торгов по данной валютной паре составил около 4,5 млрд долл., что на 1,1 млрд долл. больше, чем в четверг. Бивалютная корзина также снизилась (на 0,04 руб. до 34,82 руб.), но не настолько, чтобы побудить ЦБ к возобновлению валютных интервенций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов