РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Неплохие статданные по экономике США поддержали настрой инвесторов, однако резких движений в преддверии начинающегося сегодня заседания FOMC не наблюдалось. UST10 YTM прибавила 1 б.п. до 2,88%, а S&P 500 закрылся ростом на 0,63%.

Неожиданно сильный рост промпроизводства в США (+1,1% в ноябре против прогноза в +0,6%), по-видимому, способствовал небольшому увеличению ожиданий tapering. Тем не менее опережающий показатель за декабрь – индекс промактивности Empire Manufacturing – вырос лишь до 0,98 п. с -2,21 п. (ждали 5,0 п.) при очевидной слабости компоненты занятости.

Выступление Б. Бернанке не принесло ясности в вопрос сокращения QE3. Однако публикация в WSJ от автора, «предсказавшего» в мае дискуссию по tapering, указывает на почти равные шансы сокращения/не сокращения выкупа, уделяя особое внимание проблеме замедляющейся инфляции.

Спрос со стороны иностранных инвесторов смягчит постепенный уход ФРС с рынка UST: вложения Китая в UST в октябре выросли на 10,7 млрд долл. до 1,304 трлн долл., что лишь немногим меньше рекордной суммы в 1,314 трлн долл. в июле 2011 г. Всего с начала года вложения Китая в UST выросли на 84,1 млрд долл. (+6,9%), вложения Японии – на 63,2 млрд долл. до 1,174 трлн долл. (+5,7%).

Активность на российском рынке еврооблигаций сосредоточилась в суверенном сегменте: RUSSIA43 (YTM 5,74%) прибавила в цене 0,27 п.п. до 101,87%, спред к UST30 сжался на 4 б.п. до 185 б.п. Котировки корпоративных и банковских выпусков показали слабые разнонаправленные колебания.

Локальные бумаги в понедельник консолидировались около достигнутых ранее уровней, хотя и вновь на фоне относительно скромных торговых объемов. Доходности в дальнем конце кривой завершили день на 1 б.п. ниже, в коротких и среднесрочных бумагах снижение ставок ограничилось 2 б.п.

Минфин ожидаемо объявил о предложении неразмещенных остатков (в среду), заявленных в 4К13 на сроки 3 года (19,6 млрд руб.) и 10 лет (21,5 млрд руб.). В 4К13 уже размещено 274 млрд руб. из планируемых 340 млрд руб., текущее исполнение плана – 81%.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: начало налоговых выплат

В понедельник Банк России предложил кредитным организациям 400 млрд руб. и 50 млрд руб. в рамках аукционного РЕПО сроком на 1 день и 3 месяца соответственно в качестве поддержки ликвидности банковского сектора, в связи с уплатой страховых взносов в бюджет. Банки активно воспользовались лимитом, выбрав 310 млрд руб. и 40 млрд руб. в ходе двух аукционов. Помимо этого, было привлечено 148 млрд руб. на сделках «валютный своп» с ЦБ.

Чистая ликвидная позиция сектора (-3,46 трлн руб.) улучшилась на 50 млрд руб., благодаря увеличению остатков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ (+89 млрд руб.). Задолженность перед Банком России возросла на 40 млрд руб.

На денежном рынке ставки незначительно шагнули вверх. Однодневный Mosprime прибавил 4 б.п. до 6,58%, а ставка по междилерскому РЕПО – 1 б.п. до 6,40%.

Наступление налогового периода, который традиционно продлится около 2 недель, окажет дополнительное давление на ликвидность. Однако ожидаемые к концу года крупные расходы федерального правительства должны более чем компенсировать этот негативный эффект.

Российский рубль вчера незначительно ослаб к доллару, потеряв 5 коп. до 32,90 руб., а к евро – упал до минимума 2009 г. в 45,27 руб. (-18 коп.). Корзина укрепилась до 38,47 руб.