Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Спрос на ликвидность на денежном рынке растет в период налоговых платежей


[23.09.2015]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

На западных площадках вчера возобновились risk-off настроения: цены падали на товарных и фондовых рынках, на фоне чего доходность UST10 (YTM 2,14%) снизилась на 6 б.п. С утра, с выходом слабой статистики по Китаю (индекс PMI на уровне 47,0 – самый низкий за 6,5 лет), давление сохранилось.

Вслед за новой волной продаж на мировых рынках доходность по большинству российских облигаций выросла на 10-20 б.п. В суверенном сегменте наиболее сильный рост показала доходность длинной RUSSIA42 (YTM 6,18%, +16 б.п.). 5-летние CDS-спреды России (374,3, +19 б.п.), как и большинства EM, расширились (заметней всего по Бразилии: +46 б.п.)

В негосударственном сегменте существенный рост доходности отмечен в финансовом секторе: VEBBNK22 (YTM 7,55%, +33 б.п.), а также в нефтегазе – на фоне публично озвученных намерений властей изъять часть «девальвационных доходов» в бюджет. В ROSNRM22 (YTM 7,05%), SIBNEF22 (YTM 6,88%) и GAZPRU22 6,51 (YTM 6,72%) доходности прибавили 18-28 б.п.

На рынке локального госдолга отмечалась разнонаправленная динамика. Бумаги короткой и средней дюрации завершили торги снижением доходности на 2-4 б.п. (ОФЗ-26214 11,34%). Облигации на дальнем участке кривой испытали давление после появления новостей о предложении на аукционе Минфина 12-летних ОФЗ- 26212 (+7 б.п. до 11,07%).

Сегодня Минфин разместит 10 млрд руб. по ОФЗ-26212 и 5 млрд руб. по 5-летнему «флоатеру» ОФЗ-29011. Мы ожидаем спроса на 12-летний выпуск в условиях дефицита предложения ОФЗ с длинной дюрацией.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: спрос на ликвидность растет в период налоговых платежей

Во вторник спрос на ликвидность на денежном рынке оставался повышенным по мере приближения крупных налоговых расчетов по НДС, НДПИ и акцизам 25 сентября (по нашим оценкам, около 650 млрд руб.). Кредитные организации выбрали весь лимит по недельному РЕПО с ЦБ в 1,44 трлн руб. (bid/cover 1,2x). Кроме того, высокий спрос наблюдался в рамках депозитного аукциона Казначейства (444 млрд руб. против предложения в 200 млрд руб.).

Однодневные ставки денежного рынка направились к верхней границе процентного интервала ЦБ. MosPrime «овернайт» составила 11,81% (+23 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – также 11,81% (+12 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-2,84 трлн руб.) улучшилась на 64 млрд руб.

В ходе аукциона валютного РЕПО банки выбрали лишь 1,4 млн долл. (лимит – 100 млн долл.). сроком на 7 дней. Общая задолженность перед ЦБ по инструментам валютного рефинансирования снизилась до 34,6 млрд долл. (36,2 млрд долл. неделей ранее).

На валютном рынке рубль отыграл внутридневное падение на фоне разворота в нефти. Курс доллара практически не изменился (66,00 руб.), а евро – снизился на 51 коп. до 73,47 руб. Цены на нефть находились под давлением вместе с большинством других сырьевых товаров, однако под занавес дня стоимость сорта Brent вышла в зеленую зону. Сегодня падение возобновилось. Ноябрьский фьючерс на сорт Brent с утра торгуется чуть ниже 49,0 долл. за барр.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов