РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Накануне заседания ЕЦБ по ставкам (5 июня) инвесторы все активнее отыгрывают тему вероятных стимулирующих мер, реагируя на любые новости, подтверждающие слабость европейской экономики. Вчера таковой стал неожиданный рост числа безработных в Германии в мае (рынок ожидал снижения): доходность 10-летних Bunds снизилась на 5 б.п. (1,34%).

Позитивный импульс передался американским Treasuries – UST10 вновь «пробила» уровень в 2,5%, закрывшись на отметке 2,44% (-7 б.п.).

Динамика фондовых рынков вчера была смешанной – европейские площадки закрылись практически «в нуле», американские индексы незначительно снизились (-0,1-0,3%) после нескольких дней роста.

На фоне снижения доходностей бондов развитых стран в российских евробондах с новой силой возобновились покупки: суверенные бумаги подорожали на 0,9 (RUSSIA30) – 2,3 п.п. (RUSSIA28), длинные банковские выпуски (бумаги ВЭБа, SBERRU22, ALFARU21) выросли на 1,2-2,3 п.п.

Рынок рублевого долга начал день с роста доходностей, реагируя на слабую динамику рубля. Однако во второй половине дня в ОФЗ вернулся спрос на фоне ралли в сегменте евробондов и базовых активах. Доходности среднесрочных и длинных бумаг (6-14 лет) по итогам дня опустились на 3-9 б.п.

На аукционе по размещению 5-летних ОФЗ Минфин предоставил премию за относительно невысокую ликвидность бумаги – доходность по цене размещения составила 8,63% (во вторник бумага закрылась на уровне 8,5/8,54%). Несмотря на это, результаты аукциона не впечатлили, показав слабый интерес к средней дюрации на текущих уровнях доходности: при спросе в 10,6 млрд руб. было размещено бумаг только на 4,6 млрд руб.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: рост объемов сравнительно более дорогого фондирования ЦБ

Вчера ситуация на российском денежном рынке обострилась. В распоряжение банков поступили 2,77 трлн руб. средств от аукциона недельного РЕПО. Однако с учетом погашения 3,14 трлн руб. аналогичных ресурсов с прошлой недели и неравномерности распределения залоговой базы кредитным организациям пришлось прибегнуть к более дорогому фондированию Банка России.

В частности, банки привлекли 19,2 млрд руб. в рамках РЕПО по фиксированной ставке (7,3 млрд руб. накануне), заключили сделки «валютный своп» объемом 65,3 млрд руб. (во вторник таковых не было), а также на 84,9 млрд руб. нарастили объем кредитов под нерыночные активы и поручительства. Показатель средневзвешенной стоимости фондирования банков прибавил 5 б.п. до 7,67% годовых.

Ставки денежного рынка закономерно подросли: +12 б.п. до 8,34% годовых для междилерского РЕПО «овернайт», +18 б.п. до 8,35% годовых для MosPrime «овернайт».

Показатель чистой ликвидной позиции сектора при этом по итогам дня изменился минимально: -19 млрд руб. до минус 4,66 трлн руб.

На российском валютном рынке вчера наблюдался очередной виток давления на курс национальной валюты. По итогам дня рубль потерял 16 коп. против доллара США и 7 коп. против евро. Обороты торгов при этом были на уровне ниже средних – 4,0 млрд долл. для USDRUB_TOM и 400 млн евро для EURRUB_TOM.

Некоторую поддержку рублю во второй половине дня могли оказать комментарии замглавы МЭР А. Клепача о том, что рост ВВП РФ в апреле 2014 г. ускорился до 1,1% г/г, а во втором квартале 2014 г. может наблюдаться нетто-приток капитала в страну. По озвученным сегодня с утра оценка МЭР, по итогам апреля отток капитала из РФ мог составить 5-8 млрд долл.