РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

На рынках сохраняются risk-on настроения, поддержку которым оказал выход сильной статистики по ВВП США за 2К15 (+3,7% кв/кв). Американские и европейские индексы прибавили от 2% до 4%. Индекс волатильности VIX продолжает спускаться с максимумов (-4 п. до 26 п.). Безрисковые активы провели спокойный день (UST10 +1 б.п. до 2,17%).

Китайская биржа впервые за последние пять дней закрыла торги ростом. По сообщениям СМИ, одним из триггеров могли стать интервенции властей на китайском фондовом рынке, что заключалось в скупке «голубых фишек».

Нефть марки Brent показала самый сильный дневной рост за 6 лет, прибавив более 10% (47,5 долл./барр.). Ощутимую поддержку получили российские облигации и рубль (+4,4% до 66 руб./долл.). 5-летний RUSSIA CDS спред снизился на 22 б.п. (382 б.п.).

В сегменте евробондов длинные суверенные выпуски RUSSIA 42,43 подорожали на 4 п.п. (YTM 6,34-6,40%). Корпоративные бумаги также пользовались большим спросом, прибавив в стоимости 1-2 п.п.

На позитивном внешнем фоне и ралли в рубле кривая доходности ОФЗ опустилась на 15-25 б.п., более чем отыграв рост доходности конца прошлой – начала текущей недели. Плоский отрезок дюрации 2-6 лет закрылся на уровне 11,7- 11,8%; более длинные выпуски с дюрацией 7-8 лет – на уровне около 11,5%. Инфляционный бонд ОФЗ-52001 вырос в цене на 0,4 п.п. (94,7% от номинала).

По данным EPFR Global, на неделе к 26 августа отток из российских облигаций составил 196 млн долл. (против -90 млн долл. неделей ранее). Из фондов облигаций EM выведено 4,6 млрд долл. (против -2,1 млрд долл. в предыдущем периоде).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: сильнейший за 6 лет дневной рост нефти поддержал курс рубля

В продолжение налогового периода однодневные ставки денежного рынка остаются вблизи уровня 11,5%. MosPrime «овернайт» составила 11,47%; ставка по междилерскому РЕПО – 11,37% (+2 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-3,4 трлн руб.) улучшилась на 134 млрд руб.

В преддверии уплаты налога на прибыль (по нашим оценкам, около 160 млрд руб.), намеченной на 28 августа, наблюдался спрос на средства Казначейства. Кредитные организации привлекли 50 млрд руб. на беззалоговом депозитном аукционе (bid/cover 1,2x) и пролонгировали 100 млрд руб. по операциям под залог ОФЗ (bid/cover 1,4x).

С учетом средних остатков средств на депозитах и корсчетах в ЦБ (1,4 трлн руб.) сегодняшняя уплата налога на прибыль (по нашим оценкам, около 160 млрд руб.) может оказать некоторое давление на короткие ставки денежного рынка.

На валютном рынке рубль поддержал ралли, окрепнув почти на 3 рубля к доллару – до 66,1 руб. и на 3,57 руб. к евро – до 74,34 руб. Нефть показала самый сильный рост за 6 лет, прибавив более 10% выше 47 долл., сегодня утром приближается к 48 долл. Мы связываем это движение сырьевого рынка с техническими факторами.