РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

На глобальных рынках вчера преобладали продажи. Инвесторы реагировали на активизацию военных действий на Ближнем Востоке и слабые макроданные: опубликованный индекс PMI Еврозоны оказался слабее ожиданий. Фондовые индексы в Европе и США завершили день в красной зоне, доходность UST10 снизилась до 2,53% (-4 б.п.) на фоне «бегства в качество».

Общая стабилизация внешнего новостного фона продолжает оказывать поддержку российскому внешнему долгу. Долларовые суверенные выпуски завершили день выше по цене на 0,3-1,3 п.п. (-6-12 б.п. по доходности), спред RUSSIA43-UST30 сократился на 4 б.п. до 250 б.п. В корпоративном сегменте котировки подросли на 0,4-1,0 п.п. (-8-15 б.п. по доходности), банковские качественные выпуски прибавили в цене 0,2-0,6 п.п. (-4-12 б.п. по доходности).

Локальный рынок также вчера завершил день в положительном ключе. В первой половине дня доходности ОФЗ снижались на 7-10 б.п. в дальней части кривой и на 10-15 б.п. в среднесрочных выпусках, однако неожиданное объявление аукциона по 9-летней ОФЗ-26215 несколько увело доходности в дальнем сегменте вверх. В результате ставки по длинным выпускам за день снизились на 5-8 б.п. (+0,4-0,6 п.п. в цене).

Минфин решил провести сегодня аукцион на 10 млрд руб. по 9-летнему выпуску ОФЗ-26215. После объявления доходность выпуска, которая снижалась в моменте на 7 б.п., прибавила 5 б.п. Торги завершились на отметке 9,49%/9,40% bid/ask. Учитывая серьезный перерыв в первичном предложении (около трех месяцев), мы полагаем, что при отсутствии внешних негативных шоков ведомство сможет сегодня разместить весь заявленный объем.

Moody’s понизило рейтинги банков Хоум Кредит (с «Ва3» до «В1») и Восточный Экспресс (с «В1» до «В2»), прогноз по обоим рейтингам – «негативный». Еврооблигации HCFB не отреагировали на снижение рейтинга.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: 50 млрд руб. от ПФР поддержат ликвидность

Во вторник на аукционе недельного РЕПО банки выбрали весь лимит (2,4 трлн руб.) при спросе в 2,6 трлн руб. Чистый приток ликвидности в систему составит 100 млрд руб. На депозитном аукционе Казначейства банки продлили задолженность перед ведомством на сумму 225 млрд руб. В связи с высоким спросом на ликвидность в продолжение налогового периода кредитные организации продолжают привлечение по РЕПО «овернайт» постоянного действия (91 млрд руб.).

Ставки денежного рынка сохранились на уровне 8,50%. MosPrime «овернайт» составила 8,45% (+2 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 8,49% (-2 б.п.). Рост средневзвешенной рыночной ставки по валютному свопу «овернайт» до 7,29% (с уровня ниже 7,00%) может свидетельствовать о некотором улучшении ситуации с валютной ликвидностью. Чистая ликвидная позиция (-4,76 трлн руб.) улучшилась на 57 млрд руб.

С учетом новости о том, что ПФР сегодня предложит банкам 50 млрд руб. дополнительной ликвидности, мы предполагаем, что на этой неделе ставки денежного рынка могут незначительно превысить текущие уровни или даже остаться на них.

На валютном рынке рубль незначительно укрепился к основным валютам за счет продолжающегося сезона платежей в бюджет и стабилизации геополитического фона: -9 коп к доллару (до 38,61 руб.) и -9 коп. к евро (до 49,62 руб.).