РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Финансовые рынки в пятницу по-прежнему избегали рисковых активов. Поддержала данные настроения американская статистика, оказавшаяся в своем большинстве на уровне ожиданий (инфляция в декабре) или чуть лучше их (потребительские расходы за декабрь, индекс потребительской уверенности университета Мичигана за январь). Доходность UST10 по итогам пятницы опустилась на 5 б.п. до 2,65%.

Сегодня с утра негативных настроений добавляет статистика из Китая: индекс производственной активности PMI в январе достиг 50,5 п. – минимального за последние 6 месяцев значения. Заметим, что активность инвесторов из Азии на неделе обещает быть невысокой – с 31 января по 6 февраля страна отмечает новый год по Лунному календарю.

Российские еврооблигации в пятницу вновь находились под давлением: цены наиболее длинных инструментов (RUSSIA43, GAZPRU34) по итогам дня потеряли 60-80 б.п., спред RUSSIA43 к UST30 расширился сразу на 10 б.п. до нового исторического максимума – 232 б.п.

На текущей неделе наиболее важной статистикой с точки зрения спроса на риск, на первый взгляд, выглядят американские payrolls за январь (будут опубликованы 07.02). Вместе с тем, в свете последнего заседания FOMC, где решение об очередном сокращении QE3 было принято единогласно, инвесторы вряд ли изменят свои ожидания дальнейшего tapering даже в случае существенного отклонения фактических payrolls от консенсуса (+180 тыс.).

На локальном рынке доходности продолжают рост. В пятницу ставки в 10-15-летних бумагах прибавили 4-6 б.п., ОФЗ-26212 достигли по доходности 8,59%, ОФЗ-26215 – 8,39%. В средней части кривой сохранялось повышенное давление – ставки в 4-7-летних выпусках закрылись на 10-12 б.п. выше.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: рубль продолжает дешеветь

В пятницу Банк России увеличил лимит по однодневному РЕПО с 10 млрд руб. до 40 млрд руб. Как и в предыдущий день, банки уверенно выбрали весь объем – общий спрос составил 87 млрд руб. В поисках ликвидности кредитные организации привлекли большой объем по «валютному свопу» с ЦБ (201 млрд руб.). Кроме того, банки активно пользовались РЕПО по фиксированной ставке (20 млрд руб.).

Привлеченные на депозитном аукционе Федерального казначейства 40 млрд руб. не способствовали нетто-притоку ликвидности в банковский сектор, так как не позволили банкам рефинансировать текущий долг в 70 млрд руб. Увеличение общей задолженности перед ЦБ и Росказной (+90 млрд руб.) при росте средств на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ (+81 млрд руб.) вызвали ухудшение чистой ликвидной позиции банков до -3,44 трлн руб. (-8 млрд руб.).

Ставки денежного рынка не показали в пятницу существенного изменения: MosPrime «овернайт» снизился на 1 б.п. до 6,60%; ставка по однодневному РЕПО прибавила 1 б.п. до 6,40%.

После отскока в четверг давление на рубль в пятницу продолжилось. По итогам дня российская валюта потеряла к доллару 30 коп. (до 35,2 руб.), к евро – 16 коп. (до 47,48 руб.). Бивалютная корзина подорожала на 23 коп. (до 40,72 руб.).

С лагом в один день (в связи с датой валютирования T+1) заметное давление на ликвидность продолжают оказывать массированные валютные интервенции Банка России: в четверг ЦБ потратил 1,8 млрд долл. в поддержку национальной валюты. В пятницу, однако, ЦБ провел интервенции в объеме всего 400 млн долл.