РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Новость о стимулирующих мерах со стороны НБК Китая стала поводом для роста risk-on настроений на глобальных рынках – мировые фондовые индексы закрылись «в плюсе», а в UST, напротив, наблюдались продажи. Доходность 10-летней бумаги по итогам дня прибавила 2 б.п. (1,89%).

Дополнительное давление на UST также оказала речь президента ФРБ Нью-Йорка У.Дадли. Инвесторы восприняли уверенность в восстановлении экономики США как сигнал к более скорому повышению ставки.

В российских еврооблигациях в понедельник продолжились продажи на невысоких объемах. При этом дополнительным поводом для снижения, вероятно, стала новость о повышении ставок по валютному РЕПО с ЦБ. RUSSIA30 сохранила позиции около 118-й «фигуры», при этом RUSSA 23, 42, 43 подешевели на 40-65 б.п. В негосударственном сегменте длинные выпуски потеряли в цене 0,5-0,9 п.п., а по некоторым бумагам снижение достигало 1,2-2,0 п.п. (GAZPRU22, 34, VEB20, VEB25, SBERRU24, ALFARU25).

Рынок рублевого долга был под давлением динамики рубля. Доходности на дальнем отрезке кривой ОФЗ в течение дня вырастали на 20 б.п., однако ближе к закрытию скорректировались (+5-9 б.п. по итогам дня). Среднесрочные госбумаги прибавили в доходности 15-30 б.п.

Несмотря на рост доходностей ОФЗ, в корпоративном сегменте локального рынка вчера можно было наблюдать выборочные покупки во втором эшелоне: X5 БО-2, Х5 БО-3, Окей БО4, Система БО1, Евразхолдинг-7 (рост на 15-70 б.п. по цене).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: повышение ставок по валютным кредитам ЦБ вызвало коррекцию в рубле

В понедельник ситуация с ликвидностью на денежном рынке оставалась сложной. Для смягчения дефицита ЦБ предоставил банкам 230 млрд руб. в рамках РЕПО «тонкой настройки» сроком на 2 дня. В результате поступления новой ликвидности, кредитные организации смогли немного снизить задолженность по инструментам с фиксированными ставками – «валютный своп» (-44 млрд руб. до 69 млрд руб.) и РЕПО (-56 млрд руб. до 14 млрд руб.).

Ставки денежного рынка остаются в непосредственной близости от верхней границы процентного коридора ЦБ (15%). MosPrime «овернайт» составила 14,93%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 14,83%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,26 трлн руб.) ухудшилась на 161 млрд руб.

Сегодня поддержку денежному рынку может оказать депозитный аукцион Казначейства, на котором банки могут выбрать до 200 млрд руб. В отсутствие текущих погашений весь объем привлеченных средств станет новой для системы ликвидностью.

На аукционах валютного РЕПО банки выбрали 1,9 млрд долл. (лимит – 3 млрд долл.) сроком на 28 дней и 0,7 млрд долл. (лимит – 1 млрд долл.) сроком на 1 год. Общая задолженность перед ЦБ по валютным кредитам составит 37,8 млрд долл.

ЦБ с 21 апреля повысил ставки по операциям валютного рефинансирования (РЕПО, кредиты под нерыночные активы) на 50 б.п. по инструментам на срок до 1 месяца (до LIBOR+2% по валютному РЕПО и LIBOR+2,25% по кредитам под нерыночные активы) и на 75 б.п. по годовым инструментам (до LIBOR+2,5% по валютному РЕПО и LIBOR+2,75% по кредитам под нерыночные активы). Решение регулятора, очевидно, призвано ограничить объем спекулятивных операций "кэрри-трейд", для фондирования которых банки активно использовали валютное финансирование ЦБ.

После данного решения ЦБ рубль на валютном рынке начал слабеть, потеряв 1,31 руб. к доллару, до 53,20 руб., и 1,16 руб. к евро, до 57,21 руб. Нефть Brent упала на 0,9% до 62,9 долл./барр. за июньский контракт.