РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Финансовые рынки завершили неделю на минорной ноте: неплохие данные по промпроизводству и рынку жилья в США были нивелированы неожиданным ухудшением потребительских настроений. UST10 YTM снизилась на 2 б.п. до 2,82%, а S&P 500 потерял 0,39%.

Рост потребительских расходов в начале 2014 г., вероятно, замедлится: индекс доверия потребителей от Мичиганского университета упал в январе до 80,4 п. с 82,5 п. (ждали роста до 83,5 п.). Повод для сохранения текущего пониженного уровня ставок UST до заседания FOMC 28-29 января.

Рост китайской экономики продолжил замедляться в 4К13: ВВП прибавил 7,7% и совпал с ожиданиями. Данные по промпроизводству (+9,7%) и розничным продажам (+13,6%) за декабрь также соответствовали прогнозам. Ставка 7-дневного РЕПО подскочила сразу на 235 б.п. до 7,50% – максимум с декабря.

Российские еврооблигации завершили сессию преимущественно нейтрально: RUSSIA43 (YTM 5,59%) не изменилась в цене – 104,15%, спред к UST30 подрос на 2 б.п. до 184 б.п. Значимых колебаний в котировках несуверенных выпусков отмечено не было.

Сокращенная неделя на финансовых рынках не будет богата статистикой: отметим лишь индексы деловой активности PMI для Китая, Европы и США (четверг). Во вторник МВФ опубликует обновленные макропрогнозы, а в среду в Давосе начнет работу Всемирный экономический форум. В центре внимания также будут корпоративные отчетности: на неделе их, среди прочих, представят IBM, Johnson&Johnson, Unilever, McDonald’s и Microsoft.

Локальный рынок в пятницу по большей части кривой консолидировался на достигнутых ранее уровнях, однако в дальнем конце по-прежнему присутствовало некоторое давление. Доходности длинных ОФЗ за день прибавили порядка 2 б.п., ставки в сегменте 7-10 лет – практически не изменились.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: накануне уплаты НДС

В пятницу Банк России предложил кредитным организациям 90 млрд руб. в ходе аукциона однодневного РЕПО. Российским банкам этого объема оказалось недостаточно (спрос составил 221 млрд руб.), поэтому они дополнительно прибегли к более дорогостоящему финансированию – РЕПО по фиксированной ставке (17 млрд руб.) и «валютный своп» с регулятором (17 млрд руб.). Возможно, это стало причиной повышения ставок денежного рынка: MosPrime «овернайт» вырос на 14 б.п. до 6,06%, а стоимость 1-дневного междилерского РЕПО – на 3 б.п. до 6,11%.

Повышение ставок произошло в условиях увеличения совокупной задолженности банков перед ЦБ и Казначейством (+62 млрд руб.), что, вкупе со снижением остатков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ (-11 млрд руб.), предопределило ухудшение показателя чистой ликвидной позиции на 72 млрд руб. до уровня минус 2,94 трлн руб.

Напомним, что сегодня состоится уплата 1/3 НДС за 4К13, в связи с чем мы ожидаем некоторого повышения ставок денежного рынка.

На валютном рынке в пятницу наблюдалось очередное ослабление рубля. По итогам торгов в пятницу он потерял 18 коп. к доллару (до 33,59 руб.) и 2 коп. к евро (до 45,48 руб.). Бивалютная корзина подорожала на 11 коп. (до 38,94 руб.).