Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки. В ходе европейской сессии вновь доминировали негативные настроения, связанные с опасениями распространения рисков после Brexit. Европейские площадки потеряли в среднем 2%. При этом американские индексы развернулись по ходу торгов и закрылись ростом на 0,5%. Доходность UST10 остается на минимуме – в среду ее значение составило 1,37%.

Цены на нефть снижались по ходу дня, однако вечером вышли в плюс и удержали уровень 48 долл. за барр. по сорту Brent.

Доходность российских еврооблигаций вчера выросла в среднем на 5 б.п., чуть сильнее – на 5- 10 б.п. – по бумагам ВЭБа. В суверенном сегменте изменения были менее заметны, а доходность длинных RUSSIA 42 и RUSSIA 43 не изменилась и составила 4,66-4,69%.

В локальном сегменте суверенного долга кривая поднялась еще на 2-8 б.п., причем основной рост доходности (6-8 б.п.) пришелся на короткий и средний отрезки кривой.

Вчера на аукционе Минфин полностью разместил 20 млрд руб. "обычных" ОФЗ-26219 (погашение в 2026 г.) при двойным переспросе и с доходностью 8,57%. Интерес к "флоатерам" ОФЗ- 29006 (погашение в 2025 г.) был заметно меньше – спрос составил 6,5 млрд руб. при предложении 10 млрд руб., а размещённый объём - 4,5 млрд руб. (доходность 11,60%).

Российский фондовый рынок оставался под давлением общего негативного фона. Индекс ММВБ потерял 0,9% и составил 1879,42 п. Лидерами роста стали ММК (+4,6%) и Россети (+8,5%). Лучше рынка также были привилегированные акции Сургутнефтегаза (+0,8%). Снижением завершили день бумаги Роснефти (-2,7%), ФСК (-1,6%) и Сбербанка (-1,9%).

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ/МЕДИА

VimpelCom и Hutchison продают часть активов в Италии для выполнения требований Еврокомиссии. Позитивно

Новость. Vimpelcom Ltd. и Hutchison заключили соглашение с французской Iliad о продаже части их активов на сумму 450 млн евро. Соглашение позволяет Iliad выйти на итальянский рынок. В случае одобрения слияния WIND (принадлежит VimpelCom) и Hutchison, Iliad станет четвертым игроком рынка.

Эффект на компанию. Сделка необходима для повышения конкуренции на рынке Италии в преддверии слияния WIND и Hutchison. Это дополнительный аргумент для Еврокомиссии, чтобы одобрить это слияние.

Переговоры Vimpelcom Ltd. и Hutchison о слиянии своих активов в Италии стороны ведут с 2013 года. Если сделка состоится, будет создан крупнейший в стране оператор мобильной связи по числу клиентов.

Главная цель объединения в Италии для VimpelCom – деконсолидация итальянского долга. Без учета итальянского актива VimpelCom в конце 2016 года планирует выйти на уровень долговой нагрузки в 2,0х по показателю "чистый долг/EBITDA" (3,4x в случае консолидации Италии).

Эффект на акции. Сделка с французской компанией серьезно снижает риски отказа Еврокомиссии от одобрения слияния WIND и Hutchison. Мы ожидаем позитивной реакции инвесторов на эту новость.

Эффект на облигации. Сделка позитивна для долга VimpelCom, так как с ее закрытием компания окончательно подтвердит умеренный уровень долговой нагрузки. Облигации VimpelCom были достаточно волатильны в последнее время и в случае окончательного решения вопроса имеют потенциал для укрепления. Так, вчера спред VIP 21– MOBTEL 20 составил 122 б.п. по сравнению со 106 б.п. за последние 12 месяцев.