Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки. На западных рынках наблюдались активные покупки на фоне отскока китайского фондового рынка и сохранения позитивного тренда в нефти. Статистика о чуть худшей, чем ожидалось, динамике ВВП США в 4К15 (+0,7% против прогноза 0,8%) не оказала заметного влияния на рынки, но подтвердила ожидания более медленного повышения ставки ФРС. Сегодня вновь снижается рынок Китая на статистике о шестом подряд месяце сокращения производственной активности (PMI 49,4 п.). Доходность UST10 продолжила снижаться, составив 1,92% (-6 б.п.).

После нескольких дней активного снижения динамика доходности по российским еврооблигациям в пятницу сменилась на смешанную. В суверенном сегменте изменения составили в среднем +/-2 б.п. По RUSSIA 43 доходность составила 6,06%. В негосударственном сегменте изменения в основном также были незначительны. Отметим продолжающееся снижение доходности по TRUBRU 20 (YTM 8,76%, -16 б.п.)

Рынок локального суверенного долга снизился на фоне жесткого пресс-релиза Банка России, сохранившего ключевую ставку на уровне 11%. Доходности кривой ОФЗ выросли на 10 б.п. на среднесрочном участке и на 5-7 б.п. – на дальнем отрезке кривой. YTM 4-летних ОФЗ-26214 составила 10,29%; YTM 11-летних ОФЗ- 26207 – 10,16%.

Российский фондовый рынок завершил пятничные торги на позитивной ноте благодаря сохранению роста нефтяных цен. Индекс ММВБ прибавил 0,7% до 1784,92 п. Индекс РТС на фоне укрепления рубля достиг 745,3 п. (+2,5%). На рублевом рынке хорошо выросли привилегированные акции Сургутнефтегаза (+4,3%) и ЛУКОЙЛа (+3,0%) на новостях о финальных дивидендах за 2015 г. Хуже рынка были Газпром (+0,1%) и эмитенты металлургического сектора: Норникель (-1,3%) Северсталь (-1,3%).

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

Финальные дивиденды ЛУКОЙЛа за 2015 год могут составить 120 руб. Умеренно позитивно

Новость. Президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов объявил о намерении компании выплатить дивиденды за 2015 год в размере 2,16 млрд долл.

Эффект на компанию. Напомним, что недавно компания выплатила промежуточные дивиденды за 2015 год общим объемом порядка 55 млрд руб. (0,78 млрд долл. по курсу на дату отсечки).

Таким образом, на финальные дивидендные выплаты у компании осталось 1,38 млрд долл., что по курсу 75 руб. за долл. составляет около 120 руб. на акцию. Это совпадает с нашими ожиданиями и чуть превышает прогноз Bloomberg в 115 руб. на акцию. Более того, это полностью покрывает обещания компании повысить дивиденды в рублях по сравнению с предыдущим годов (в прошлом году ЛУКОЙЛ заплатил 94 руб. финальных дивидендов на акцию).

Дивидендная доходность составит порядка 4,8%, предполагаемая нами дата отсечки – 17 июля.

Отметим также, что более высокий курс рубля ближе к дате отсечки или расчет промежуточных дивидендов по более высокому курсу (например, на момент выплаты в январе) делает размер предполагаемых дивидендов еще выше.

Эффект на акции. Новость умеренно позитивна и подтверждает наше мнение о том, что ЛУКОЙЛ – одна из самых устойчивых к снижению цены на нефть компаний в российском нефтегазовом секторе. Принимая во внимание небольшое отставание от рынка с начала 2015 года, мы сохраняем наш долгосрочный рейтинг «ЛУЧШЕ РЫНКА» для бумаг компании.

ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА

Дивиденды дочек ГЭХ по итогам 2015 г. ожидаются на умеренном уровне. Нейтрально

Новость. Газпром Энергохолдинг опубликовал прогноз чистой прибыли своих дочерних компаний по РСБУ.

Эффект на компанию. По итогам 2015 года чистая прибыль Мосэнерго ожидается на уровне 6,4 млрд руб., ТГК-1 – 2,6 млрд руб., ОГК-2 – 2,9 млрд руб.

Эффект на акции. Опубликованные данные по чистой прибыли предполагают невысокие уровни дивидендной доходности: 4,7% – для Мосэнерго, 4,3% – для ТГК-1, 2,4% – для ОГК-2.