Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Решение Moody’s не имеет существенного негативного значения для рынка


[10.03.2016]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки закрылись вчера умеренным плюсом в отсутствие значимых общерыночных новостей накануне сегодняшнего заседания ЕЦБ. Котировки нефти Brent в течение дня почти касались отметки 41 долл. за баррель. Доходность UST10 выросла на 5 б.п. и составила 1,88%.

Консенсус-прогноз показывает, что ставка ЕЦБ по депозитам будет снижена до минус 0,4%, а кроме того, регулятор может утвердить увеличение объемов выкупа облигаций до 75 млрд евро в месяц с текущих 60 млрд евро.

Данные о потребительской инфляции в Китае вышли чуть выше ожиданий – инфляция ускорилась до 2,3% (ожидалось 1,8%).

Агентство Moody’s объявило, что отзывает суверенный рейтинг России по национальной шкале и в течение года отзовет прочие рейтинги по национальной шкале, присвоенные российским эмитентам, по причинам преимущественно административного и коммерческого характера. Рейтинги, присвоенные по глобальной шкале (в том числе и ОФЗ), остаются неизменными, и, следовательно, событие не имеет существенного негативного значения для рынка.

Доходность российских еврооблигаций менялась разнонаправленно и преимущественно незначительно. В суверенном сегменте изменения не превышали 2 б.п. Доходность длинных RUSSIA 42 и RUSSIA 43 не изменилась и составила 5,66-5,77%.

На рынке локального суверенного долга доходность выросла: на коротком отрезке рост достигал 15 б.п., на среднем и длинном – в среднем 5-10 б.п. Доходность ОФЗ-26212 составила 9,17%.

Российский фондовый рынок вчера отыгрывал снижение глобальных площадок, случившееся в выходной, 8 марта. Рубль при этом продолжил укрепляться, российская валюта уже в плюсе с начала года. Хуже рынка были нефтяные бумаги: 3% потерял ЛУКОЙЛ, 2% – Татнефть. Энергетические акции, наоборот, росли, отраслевой индекс ММВБ почти на 2,5% опередил широкий индекс.

ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА

Э.ОН Россия: предварительная оценка потерь. Нейтрально

Новость. Вчера немецкий E.On опубликовал отчетность за 2015 год и раскрыл некоторые цифры своего российского сегмента, которые близки к результатам Э.ОН Россия.

Эффект на компанию. EBITDA российского сегмента снизилась на 7% г/г и достигла 24,6 млрд руб. Компания раскрыла также оценку вероятного ущерба от аварии на Березовской ГРЭС. Восстановительные работы оцениваются в сумму менее 15 млрд руб. и продлятся как минимум 20 месяцев. Менеджмент считает, что страховка должна покрыть значительную часть убытков от аварии.

Эффект на акции. В настоящий момент падение капитализации Э.ОН Россия с момента происшествия составляет около 35 млрд руб., что близко по объёму ожидаемых потерь на восстановление и недополученных доходов (около 40 млрд руб.). Таким образом, рынок уже в полной мере оценил возможные потери от аварии. Дальнейшая судьба котировок Э.ОН России будет зависеть от размера страховых выплат и решений по дивидендным выплатам за 2015 г.

ОГК-2: ожидаемо слабые результаты за 2015 год. Нейтрально

Новость. ОГК-2 опубликовала ожидаемо слабые результаты за 2015 год по МСФО. Выручка снизилась на 3,2% г/г до 112,2 млрд руб. Скорректированная EBITDA упала на 14,7% г/г до 12,2 млрд руб. Чистая прибыль составила 2,6 млрд руб. по сравнению с убытком 1,6 млрд руб. годом ранее.

Эффект на компанию. Снижение операционной рентабельности обусловлено неблагоприятной ценовой конъюнктурой на рынке электроэнергии, что связано как с низкими темпами роста спроса, так и с вводом новых мощностей в единой энергосистеме.

Эффект на акции. Отчетность по МСФО за 2015 год не стала неожиданностью после опубликованных результатов 2015 г. по РСБУ и за 9М15 по МСФО. Принимая во внимание незаконченные инвестиционные проекты ОГК-2, мы не ожидаем дивидендной доходности по итогам 2015 г. выше 3%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: