Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Отсутствие премии и внушительный размер аукциона по 5-летним ОФЗ может сделать размещение предложенного объема сложной задачей


[29.10.2013]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

Завтра на аукционах будет предложено 35 млрд руб. на 5 и 10 лет. Аналогичный объем в этих же бумагах Минфин размещал две недели назад – однако на этот раз предложение в большей степени смещено к 5-летнему выпуску (25 млрд руб.). На аукционе 16 октября 2013 г. Минфин предлагал 20 млрд руб. 5-летней бумаги, однако размещение проходило еще до того, как разрешилась ситуация с потолком госдолга в США, и ведомству удалось реализовать лишь 68% объявленного объема (11,6 млрд руб.). Отметим, что Минфин не выходил на рынок более чем с 20 млрд руб. по одному выпуску с середины мая.

Объем 10-летнего выпуска, напротив, относительно небольшой – 10 млрд руб.

По 10-летним ОФЗ-26215 (10 млрд руб.) ориентир доходности составил 7,29-7,34%, что почти не предполагает премии к вторичной кривой – на момент объявления ориентиров бумага торговалась на уровне 7,33%/7,31% bid/ask.

По 5-летним ОФЗ-25081 (25 млрд руб.) ориентир составил 6,7-6,75%, также без премии к текущей вторичной кривой – до объявления бумага торговалась у отметки 6,77%/6,73% bid/ask. Ко вчерашнему закрытию премия составила бы 5 б.п. по верхней границе – на ожиданиях большого первичного предложения доходность 5-летнего выпуска сегодня подросла на 7 б.п.

Отсутствие премии к текущим уровням и внушительный размер аукциона по 5-летней бумаге, на наш взгляд, может сделать размещение 100% предложенного объема сложной задачей. По 10-летнему выпуску аукцион, вероятно, будет более успешным. На фоне довольно скромного предложения бумага может найти спрос участников, желающих сыграть на возможной позитивной реакции рынков на предстоящее 2-дневное заседание ФРС (пресс-релиз будет опубликован завтра вечером). Итоги заседания могут добавить рынкам «risk-on» настроений, если комментарии регулятора в пресс-релизе сдвинут ожидания сокращения выкупа активов в рамках QE3 дальше на 2014 г., или будут содержать намек на возможность увеличения покупок в ближайшее время.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: