РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

- Глобальные рынки акций завершили предыдущую неделю преимущественно на минорной ноте. Негативное влияние на европейские торговые площадки оказала как сохраняющаяся неопределенность в отношении перспектив испанского bail-out, так и слабая статистика из Китая – неожиданный рост промпроизводства в еврозоне в августе (на 0,6% м/м) был проигнорирован. Как DAX, так и CAC 40 снизились в пятницу на 0,7%. Евро, тем не менее, укрепился к доллару на 0,2% до 1,2951.

- Сильные данные по индексу потребительских настроений в США были нивелированы неоднозначными отчетностями компаний. В итоге S&P 500 потерял 0,3%, а неделю завершил максимальным падением с 1 июня – на 2,2%. Доходность UST10 при этом снизилась в пятницу на символический 1 б.п. до 1,66%.

- Общий негативный фон для рынка «черного золота» был усугублен в пятницу снижением МЭА прогноза спроса на нефть на 2012-2013 гг. Баррель Brent по итогам торгов ушел в минус на 2,1% до 114,21 долл. и продолжает дешеветь в начале торгов понедельника.

- Несмотря на слабый внешний фон и дешевеющую нефть, российские евробонды преимущественно выросли в цене по итогам пятницы. По всей видимости, запас глобальной ликвидности по-прежнему избыточен. RUSSIA 30 (YTM 2,75%) подорожал на 38 б.п. до 127,74%, спред к UST10 сузился на 4 б.п. до 109 б.п. В корпоративном сегменте существенный рост показали долгосрочные евробонды: в первом эшелоне – Газпрома (+30 40 б.п.), а во втором – Вымпелкома (+0,7-1,2 п.п.). В банковском сегменте рынка наиболее заметный рост котировок был отмечен в длинных бумагах ВЭБа (+50-60 б.п.) и ВТБ (0,6-1,5 п.п.).

- Китай сегодня опубликовал статистику по инфляции за сентябрь. Потребительские цены выросли на 1,9% г/г против 2,0% г/г в августе, что оставляет властям возможность дополнительного смягчения ДКП.

- Предстоящая неделя обещает быть богатой на события. США и еврозона опубликуют данные по сентябрьской инфляции. Кроме того, в КНР выйдут цифры по промпроизводству за сентябрь и данные по ВВП за 3К12. Важнейшим событием для ЕС станет 2-дневный саммит 18-19 октября. Из статданных по США отметим отчеты о розничных продажах и промпроизводстве за сентябрь, а также публикацию отчетностей Citigroup, Goldman Sachs и Bank of America. Важным событием станут также вторые дебаты между кандидатами в президенты США, которые состоятся во вторник.

- В пятницу в рублевых облигациях вновь можно было наблюдать покупки, несмотря на относительно нейтральный внешний фон и отсутствие поддержки со стороны валютного рынка (более того, в последние часы торгов курс рубля стал терять позиции по отношению к доллару и корзине валют). Выпуски ОФЗ на горизонте 5–15 лет подорожали в пределах 20–65 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: первая дата налогового периода октября

- Чистая ликвидная позиция снизилась на 28,6 млрд руб.

Остатки на корсчетах и депозитах по состоянию на 15 октября выросли на 23,9 млрд руб. (до 844,9 млрд руб.). Кроме того, совокупная задолженность банков перед ЦБ и Федеральным казначейством увеличилась на 52,5 млрд руб. до 2,63 трлн руб. В итоге чистая ликвидная позиция опустилась на 28,6 млрд руб. до минус 1,78 трлн руб.

- Операции рефинансирования: снова переспрос

В пятницу Банк России установил лимит по 1-дневному аукционному РЕПО на уровне 120,0 млрд руб., что на 20,0 млрд руб. больше, чем днем ранее. Однако спрос превысил предложение почти на 70,0 млрд руб. Средневзвешенная ставка по основной сессии торгов составила 5,96% (+2 б.п. к уровню четверга).

Завтра Федеральное казначейство предложит для размещения на банковские депозиты 37,0 млрд руб. на 91 день по минимальной ставке 7,2%.

- Ставки междилерского РЕПО выросли на 3 б.п.

Ставки 1-дневного междилерского РЕПО выросли еще на 3 б.п. до 6,33% в связи с тем, что некоторые участники рынка не смогли получить достаточный объем ликвидности за счет операций рефинансирования ЦБ. Оборот торгов составил 97,2 млрд руб., что на 5,9 млрд руб. больше, чем в четверг.

Сегодня наступает предельный срок расчетов по страховым взносам во внебюджетные фонды (около 330,0 млрд руб.), что может усилить напряжение на денежном рынке.

- Валютный рынок: рубль пошел вниз к концу торговой сессии

В пятницу динамика рубля отличалась достаточно высокой волатильностью. По итогам торговой сессии российская валюта немного потеряла позиции. Основная причина – снижение котировок нефти марки Brent и усиление опасений по поводу замедления роста мировой экономики. Внутренние факторы поддержки (уплата налогов в понедельник) уже исчерпали свой эффект днем ранее. Бивалютная корзина прибавила 0,02 руб. до 35,17 руб. Доллар США выроспрактически на ту же самую величину (0,02 руб.) и закрылся на отметке 31,03 руб./долл.

КРЕДИТНЫЕ КОММЕНТАРИИ

Евраз остановил сталелитейный цех чешской Vitkovice Steel: нейтрально

Новость: Агентство Reuters сообщило, что группа Evraz остановила сталелитейный цех чешской Vitkovice Steel.

Комментарий: По словам представителя Evraz, остановка производства обусловлена низким спросом и оптимизацией запасов стальной заготовки, а ее длительность зависит от многих факторов, которые в данный момент рассматриваются менеджментом. Коммерсант пишет, что цех был остановлен в начале октября. При этом срок возобновления работы в данный момент обсуждается, а вариант выхода из актива не рассматривается.

Мощность Evraz Vitkovice Steel составляет 950 тыс. тонн стали и 925 тыс. тонн листового и сортового проката. Выпуск проката при этом продолжается, остановлен наименее эффективный в данных условиях цех. На наш взгляд, данная новость нейтральна с точки зрения кредитного профиля Evraz ввиду относительно небольшого влияния на EBITDA группы (EBITDA всего подразделения в Европе, включающего, в частности, Palini e Bertoli, в 1П12 составила 6 млн долл., около 0,4% от общей EBITDA группы).