РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вчера на рынке была коррекция после ралли на прошлой недели. Похоже, что позитивные новости (OTM, QE3) остались в прошлом, и рынки начинают следить за «традиционными» новостями (экономическая статистика, встречи политиков), среди которых важными остаются fiscal cliff и европейский долговой кризис.

Негатива рынкам в понедельник добавило слабое значение индекса производственной активности в штате Нью-Йорк Empire Manufacturing, опубликованное ФРБ Нью-Йорка. В сентябре индикатор упал до минус 10,41 п. с минус 5,85 п., тогда как эксперты Bloomberg ожидали его улучшения. Рынки были также разочарованы итогами встречи министров финансов стран ЕС, прошедшей в конце прошлой недели, у глав минфинов еще остались разногласия касательно создания банковского союза.

Североамериканские рынки закрылись в минусе: DJIA (-0,3%), S&P 500 (-0,3%), Nasdaq (-0,2%). Европейские фондовые индексы также показали негативную динамику: FTSE 100 (-0,4%), DAX (-0,1%), CAC 40 (-0,8%). Цены американских казначейских облигаций возобновили рост, толкая доходности вниз – UST10 опустилась до YTM 1,84% на конец вчерашнего дня (-3 б.п.).

Курс европейской валюты также сделал очередную паузу в почти 2-месячном росте, откатившись до уровней 1,3090 долл. сегодня утром.

Нефть вчера очень сильно упала – «свечка» вниз составила почти 3 долл. за минуту без конкретного новостного повода. С утра ноябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется на уровне 114,2 долл. за баррель, октябрьский фьючерс на WTI стоит 96,9 долл., нефть отскакивает на 0,4%.

Спреды еврооблигаций EM вчера расширились в среднем на 4 б.п. до 275 б. п. (EMBI+ спред). Россия смотрелась «хуже рынка» – EMBI+ Russia спред прибавил 10 б.п. и достиг 170 б. п.

Длинные российские суверенные выпуски завершили день в основном в отрицательной зоне: RUSSIA 30 (YTM 3,01%) подешевела на 0,56 п.п. (125,2%), Russia 42 (YTM 4,54%) – на 2,64 п.п. до 117,63%. Спред Russia 30 к UST10 расширился до 117 б.п. (+10 б.п.). Котировки корпоративных и банковских бумаг по итогам дня изменились незначительно.

Рублевые облигации в понедельник продолжили дорожать - несмотря на ослабление национальной валюты, рост ставок на денежном рынке с началом налогового периода и ухудшившиеся настроения на глобальных рынках (фондовые индексы корректировались после пятничного ралли). Длинные и среднесрочные ОФЗ по итогам дня прибавили 10-40 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Промпроизводство в августе выросло на 2,1% г/г, цены производителей увеличились на 5,1% м/м

Росстат сообщил, что промышленное производство в августе выросло на 2,1% г/г (в августе 2011 г. – 6,2% г/г). За период с начала года прирост составил 3,1% г/г (8М11 – 5,4%). С исключением календарного и сезонного факторов выпуск промышленной продукции сократился на 0,7% м/м.

С точки зрения отраслей реального сектора наибольший годовой прирост приходится на обрабатывающие производства – 4,1% г/г, в т.ч. существенно увеличился выпуск в пищевой промышленности: мясо и субпродукты домашней птицы (15,5% г/г), мясные полуфабрикаты (11,4% г/г), соки (45,4%) и минеральные воды (15,6%), масло подсолнечное (21,4%). Выросла также текстильная и трикотажная промышленность. По отдельным направлениям увеличился выпуск продукции машиностроения: автобусы (17,1% г/г), троллейбусы (20,0%), грузовые автомобили (14,2%), персональные компьютеры (35,8% г/г), видеомониторы и видеопроекторы (29,7% г/г).

Добывающая промышленность в целом стагнировала, показав прирост 0,8% г/г и не изменившись относительно предыдущего месяца. Наибольшее сокращение приходится на производство природного и попутного газа ( 2,8% г/г).

Цены производителей промышленной продукции выросли на 5,1% м/м – максимальный прирост с февраля 2009 г. Наибольший рост цен отмечен в секторе производства, распределения газа, воды и энергии (6,2%). Кроме того, повысились оптовые цены в добыче полезных ископаемых (на 4,6%), в основном за счет сырой нефти, стоимость которой, по информации Росстата, выросла на 26,8% м/м. Отмечено удорожание отдельных видов нефтепродуктов: автомобильного бензина – на 7,1%, моторного топлива – на 36,9%, газового бензина – на 25,5%.

Опубликованные цифры характеризуют ситуацию в реальном секторе как не очень благоприятную. С одной стороны, позитивные изменения по большей части касаются обрабатывающей промышленности, с другой, основной драйвер российской экономики (ТЭК) «тянет» всю экономику на траекторию замедления. Учитывая последние события в мировой экономике (количественные смягчения в США и Европе), тенденция на сырьевых рынках снова разворачивается в пользу России, что предопределяет в целом неплохие результаты по итогам 2012 г.

Денежный рынок: напряжение усилилось

Чистая ликвидная позиция практически не изменилась

Остатки на корсчетах и депозитах по состоянию на начало 18 сентября выросли на 23,7 млрд руб. до 870,6 млрд руб. Совокупная задолженность банков перед ЦБ и Росказной увеличилась на 22,7 млрд руб. до 2,42 трлн руб. В итоге чистая ликвидная позиция практически не изменилась и осталась вблизи минус 1,55 трлн руб. (+1,0 млрд руб.)

Операции рефинансирования: напряжение вокруг денег ЦБ

Вчера Банк России установил лимиты по аукционам РЕПО – 100,0 млрд руб. на 1 день и 50,0 млрд руб. на 3 месяца. Вероятно, высокий уровень предложения денег связан с наступлением окончательной даты по выплате страховых взносов (около 320,0 млрд руб.).

На 3-месячном аукционе РЕПО объем спроса превысил предложение в полтора раза. Общий объем заключенных сделок составил 48,2 млрд руб., средневзвешенная ставка – 7,16%.

На аукционе РЕПО овернайт также наблюдалась напряженная обстановка. В ходе первого раунда торгов банки предъявили спрос на 152,5 млрд руб., который был удовлетворен по ставке отсечения 5,55%, средневзвешенная ставка составила 5,66%.

Сегодня Федеральное казначейство организует аукцион по размещению 25,0 млрд руб. на 35 дней по минимальной ставке 6,2%. Ранее Росказна предлагала деньги на аналогичный срок по ставке от 6,3%.

Ставки междилерского РЕПО выросли на 28 б.п.

Ставки 1-дневного междилерского РЕПО продолжают восходящее движение. На этот раз они выросли на 28 б.п. до 6,01%. Причина повышения хорошо известна – оттоки ликвидности, связанные с уплатой страховых взносов во внебюджетные фонды. Оборот торгов составил 96,6 млрд руб., что на 5,0 млрд руб. меньше, чем днем ранее.

Валютный рынок: остановка рубля

Ревальвация рубля берет паузу. В целом на глобальных рынках активизируются коррекционные настроения после взлета прошлой недели.

Бивалютная корзина выросла на 0,12 руб. до 34,92 руб. Доллар США закрылся на отметке 30,59 руб. (+0,11 руб.). Евро подорожал чуть заметнее – на 0,13 руб., курс закрытия – 40,20 руб./евро. Ставки NDF прибавили 6-7 б.п. на ближнем участке кривой и совсем немного (около 2 б.п.) – на дальнем.