РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

ЦБ Китая принял решение принять меры для стимулирования экономики: годовая ставка по кредитам/депозитам снижена на 25 б.п. (до 4,35%/1,5% соответственно), а нормы резервирования для банков – на 50 б.п.

На фоне решения китайского ЦБ на рыках усилились risk-on настроения: фондовые индексы росли, доходность UST10 прибавила 6 б.п. и составила 2,09%.

Российские еврооблигации продолжили укрепляться. Доходность по суверенным выпускам снизилась в среднем на 5 б.п.

В корпоративном сегменте снижение доходностей составило в среднем 10-15 б.п. Сильнее других были бумаги TMENRU 20 (YTM 5,73%, -21 б.п.), EVRAZ 20 (YTM 7,23%, -21 б.п.), TRUBRU 20 (YTM 8,05%, -29 б.п.), VIP 21 (YTM 6,47%, - 21 б.п.), RURAIL 21E (YTM 5,08%, -25 б.п.).

На рынке локального суверенного долга продолжаются покупки. Кривая доходности ОФЗ в среднесрочной дюрации опустилась на 10-12 б.п., в длинной – на 6-9 б.п. YTM 5-летних ОФЗ-26214 составила 10,05%; YTM 12-летних ОФЗ-26212 – 9,99%.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: сегодня предстоят крупные налоговые расчеты

В пятницу наблюдался спрос на ликвидность со стороны банковского сектора по мере приближения крупных налоговых выплат. На сегодня намечены расчеты по НДС, НДПИ и акцизам общим объемом, по нашим оценкам, в 500 млрд руб. Следом, 28 октября, состоится уплата по налогу на прибыль (около 200 млрд руб.).

Однодневные ставки денежного рынка остаются в верхней части процентного коридора ЦБ (выше 11,5%). MosPrime «овернайт» составила 11,61%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 11,60%.

Мы полагаем, что абсорбирование ликвидности в ходе расчетов по налогам не окажет сильного давления на однодневные ставки денежного рынка, так как банки располагают комфортным запасом свободных средств на корсчетах в ЦБ – 1,6 трлн руб. (без учета депозитов).

На валютном рынке рубль укреплялся: доллар подешевел на 19 коп. до 62,40 руб., евро – на 86 коп. до 68,70 руб. Цены на нефть находились под давлением сильного доллара, однако декабрьскому фьючерсу на сорт Brent удалось перед закрытием отыграть дневное падение.