Rambler's Top100
 

Газпромбанк: На локальном долговом рынке вчера была весьма волатильная сессия


[31.01.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Данные по ВВП США поддержали настроения на финансовых рынках, однако не стали поводом для полной смены парадигмы risk-off: UST10 YTM подросла всего на 2 б.п. до 2,70%, S&P 500 прибавил 1,13%. Сегодня с утра индекс Nikkei снижается на 0,8%, а фьючерсы на S&P 500 торгуются нейтрально.

Рост ВВП США в 4К13 совпал с прогнозами: +3,2%. Основной вклад внесли потребрасходы (+2,26 п.п.) и чистый экспорт (+1,33 п.п.). Повторить рост экспорта на 11,4% в 1К14 США вряд ли удастся – скажется эффект sell-off на ЕМ. Замедление инфляции в 4К13 до 1,1% (PCE Core) с 1,4% – повод для сохранения ультрамягкой ДКП ФРС надолго.

Российские еврооблигации продолжили терять в цене, однако масштаб снижения несколько снизился к концу дня: RUSSIA43 (YTM 5,86%) потеряла лишь 0,09 п.п. до 100,23%, спред к UST30 остался на том же уровне – 222 б.п. Вне суверенного сегмента котировки снизились на 0,3-0,7 п.п.

Sell-off на EM вызвал резкий рост оттоков из облигаций ЕМ – 2,44 млрд долл. – максимум с середины декабря (-201 млн долл. неделей ранее). Из российских бумаг были выведены максимальные с середины ноября 286 млн долл. (-85 млн долл.).

Весьма волатильная сессия на локальном рынке: доходности следовали рублем, прибавляя 15-20 б.п. вдоль кривой в первой половине сессии, затем резко развернувшись на дальнем конце. В итоге за день ОФЗ-26207/26212 вернулись к прежним уровням, 5-10-летние бумаги прибавили 7-12 б.п. Короткие ставки при этом выросли на 20-40 б.п., обеспечив снижение наклона кривой – спред 15л-2г (ОФЗ 26212-25079) сжался на 34 б.п. до 178 б.п.

Продажи затронули и корпоративный сегмент, подтолкнув ставки в среднесрочных бумагах на 15-25 б.п. вверх: доходность Газпром Капитал-05 выросла на 16 б.п., РЖД-15 – 26 б.п. Ставки в рублевых евробондах прибавили 15-30 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: долгожданная коррекция на валютном рынке

Вчера, в связи с минимальным лимитом Банка России по РЕПО «овернайт» (10 млрд руб.), банки были вынуждены привлечь более дорогое краткосрочное финансирование через операции РЕПО по фиксированной ставке (32 млрд руб.) и сделки «валютный своп» с Банком России (106 млрд руб.). В результате ставки денежного рынка двинулись вверх: MosPrime «овернайт» прибавил 9 б.п. до 6,61%; менее волатильная ставка по междилерскому РЕПО «овернайт» – 4 б.п. до 6,39%.

Поскольку задолженность кредитных организаций перед ЦБ почти не изменилась (-5 млрд руб.), а средства на корреспондентских счетах и депозитах снизились на 22 млрд руб., показатель чистой ликвидной позиции банков ухудшился на 16 млрд руб. до -3,43 трлн руб.

Вчера по итогам валютных торгов наблюдалось укрепление национальной валюты против доллара и евро – на 0,9% и 1,5% соответственно. Таким образом, к американской валюте рубль подорожал на 31 коп. до 34,91 руб., к европейской – на 72 коп. до 47,32 руб., причем основное движение в сторону укрепления началось после официального сообщения Банка России о том, что при выходе бивалютной корзины за пределы операционного интервала регулятор проводит интервенции в неограниченных объемах вплоть до следующего автоматического сдвига коридора. Торги по основным валютным парам проходили на больших объемах: 9,9 млрд долл. по USD/RUB и 0,8 млрд евро по EUR/RUB.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов