Внешний рынок

Бегство от риска прекратилось, но и поводов к оптимизму не видно. После ожидаемого решения ФРС в отношении программы QE напор продавцов ослабел, однако сильных поводов к росту также не видно. HSBC немного ухудшил свою оценку по индексу PMI в Китае в январе (с 49,6 до 49,5 пунктов), подтвердив при этом охлаждение экономики Поднебесной в начале года. Статика по Европе носила смешанный характер, что также не добавляло оптимизма. Индекс делового климата в еврозоне снизился с 0,2 до 0,19 пунктов, хотя ожидался подъем до 0,35 пунктов; индекс ожиданий в промышленной сфере опустился с ‐3,4 до ‐3,9 пункта, прогноз ‐ ‐2,8 пункта. Рост потребительских цен в Германии по итогам января составил 1,3% (ожидалось 1,5%). На фоне слабого экономического роста и низкой инфляции в зоне евро в целом, снижение темпов роста потребительских цен и в Германии, может поспособствовать дальнейшему смягчению монетарной политики ЕЦБ.

Американская статистика также не преподнесла приятных сюрпризов. Число обращений за пособием по безработице выросло до 348 тыс. (прогноз – 330 тыс.). Число незавершенных сделок по продаже жилья в декабре упало на 6,1% в годовом выражении против ожидавшегося снижения на 0,3%. Ослабление данных по рынку труда в декабре было связано как с плохими погодными условиями, так и с ростом цен на недвижимость и ставок по кредитам. Впрочем, потребительский спрос в 4‐м квартале, согласно уточненным данным по ВВП рос максимальными за 3 года темпами – на 2,8%, поэтому ухудшение статданных по занятости и спросу на недвижимости пока не вызывает опасений.

Euro Stoxx 50 прибавил 0,53%, DAX поднялся на 0,39%. Dow Jones вырос на 0,7%, S&P – на 1,13%. Treasuries немного снизились в цене. Доходность UST5 поднялась на 1 б.п. до 1,51%, UST10 – на 2 б.п. до 2,69%, UST30 – на 2 б.п. до 3,3%.

Вопреки стабилизации ситуации на внешних площадках, распродажа в российских евробондах продолжилась. В корпоративном сегменте снижение составило в среднем 40‐60 б.п. В частности, выпуски Сбербанк‐18, ‐22 потеряли по 70‐80 б.п., РСХБ‐18, ‐21 – по 60‐80 б.п., ВЭБ‐17, ‐20 –по 55 б.п. Суверенные займа начали день также в красной зоне, но на вечерней сессии сократили потери. Россия‐42 завершил торги снижением на 30 б.п. до 98,03% от номинала, Россия‐20 – 45 б.п. до 103,34% от номинала, Россия‐43 –10 б.п. до 100,23% от номинала.

Снижение напряженности на внешних площадках может помочь формированию бокового тренда на рынке российских евробондов.

Внутренний рынок

В преддверии отмены однодневных аукционов Банк России сократил по ним лимиты до минимальной отметки. На аукционе прямого РЕПО o/n Банк России сократил в четверг объем лимита до минимальной отметки в 10 млрд руб. (напомним, что с февраля регулятор планирует отказаться от аукционов на ежедневной основе), в результате чего значение MosPrime o/n увеличилось на 9 б.п. —до 6,61% годовых, а банки были вынуждены увеличить задолженность по операциям «валютный своп» с ЦБ (+15 млрд руб.). Добавим, что на вчерашнем депозитном аукционе Росказначейства спрос участников заметно превысил объем предложения (111 и 40 млрд руб. соответственно), так как сегодня банкам предстоит вернуть 70 млрд руб. по аукциону, проведенному 16‐го января.

Интервенции ЦБ и максимумы по корзине скорректировали валюту, однако участники не спешат с ней расставаться. На внутреннем валютном рынке в течение дня по корзине валют был пройден исторический максимум в 41,19 руб., после чего последовала коррекция корзины. По итогам торгов бивалютная корзина закрылась на отметке 40,49 руб., то есть на 40 коп. ниже уровня закрытия среды. Отметим, что вчера Банк России повторил «результат» среды и вновь сдвинул границы своего операционного интервала за день на 25 коп. Таким образом, регулятор второй день подряд продавал, как минимум, 1,8 млрд долл. Впрочем, достижение исторических максимумов и валютные интервенции ЦБ не помешали сегодня утром корзине валют открыться в плюсе (40,85 руб. в первый час торгов), однако желающих протестировать верхнюю границу коридора ЦБ (41,20 руб.), вероятно, поубавилось.

Внутренний рынок продолжил снижение на новостях об очередном сокращении QE и слабом PMI по Китаю. Доходность ОФЗ вновь выросла на 10‐20 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по выпускам Роснефть‐8, НорНикель БО‐2, РЖД‐15.

Попытки ЦБ остановить падение рубля могут помочь стабилизации ситуации на внутреннем рынке. Дополнительным фактором улучшения конъюнктуры может стать запуск расчетов по корпоративным займам через Clearstream.