Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Минфин РФ может разместить сегодня ОФЗ-24018 в полном объеме


[29.07.2015]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

На аукционе 29 июля Минфин разместит 10 млрд руб. по 3-летним ОФЗ-24018. В соответствии с неблагоприятной рыночной конъюнктурой – волатильностью на валютном и товарном рынках – Минфин ожидаемо скорректировал политику предложения ОФЗ. Во-первых, ведомство сократило объем – до 10 млрд руб. с 15 млрд руб. неделей ранее. Во-вторых, выбор был сделан в пользу короткого «флоатера», пользующегося неизменным спросом у инвесторов.

После объявления аукциона бумага резко скорректировалась по mid-цене со 102,4% до 101,6%. На наш взгляд, на этих уровнях бумага оценена справедливо, исходя из оценки будущих купонов, которая основана на форвардных ставках, вмененных в кривые IRS и RUONIA-свопов (справедливая цена – 101,7%).

Выпуск смотрится адекватно оцененным относительно недавно размещенного ОФЗ-ИН, исходя из долгосрочной инфляции, заложенной в котировки «линкера», и исторической связи между инфляцией и RUONIA (справедливая цена – 101,5%).

Учитывая традиционный спрос на ОФЗ-24018 (средний bid/cover 2,6x), мы ожидаем размещения бумаги в полном объеме.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: