РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Череда преимущественно слабых макроданных по экономике США и ожидания заседания FOMC довлели над финансовыми рынками в пятницу. UST10 YTM продолжила снижаться – до 2,15% (-2 б.п.), а S&P 500 потерял 0,6%. Дополнительным негативным фактором для настроений инвесторов вновь выступила укрепляющаяся иена (-1,11% до 94,31 иен/долл.).

Восстановление экономики США по-прежнему не выглядит устойчивым: промпроизводство в мае не изменилось после падения на 0,5% в апреле и ожиданий роста на 0,2%. Кроме того, индекс доверия потребителей в июне составил всего 82,7 п. против ранее предполагавшихся 84,5 п.

МВФ предупредил США о рисках преждевременного сворачивания мер поддержки: в Фонде ждут «незначительного» сокращения объемов QE3 лишь в 2014 г. Прогноз роста ВВП на 2014 г. понижен до 2,7% с апрельских 3,0%, на 2013 г. – оставлен на уровне 1,9%.

Российские еврооблигации существенно выросли в цене на фоне снижающихся базовых ставок и в целом по итогам недели вышли «в плюс» после 5 недель снижения котировок. RUSSIA30 (YTM 3,54%) выросла на 0,76 п.п. до 121,04%, спред к UST10 сжался сразу на 11 б.п. до 141 б.п. RUSSIA42 (YTM 4,92%) «выстрелила» на 2,83 п.п. до 110,73%. В долгосрочных ликвидных корпоративных и банковских бумагах рост котировок составил 1,0-1,5 п.п. и доходил до 2,0 п.п. в длинных выпусках Вымпелкома.

Бесспорным главным событием начинающейся недели станет заседание FOMC 18-19 июня, сопровождаемое пресс-конференцией Б. Бернанке и новыми макропрогнозами от ФРС: дальнейшая динамика как ставок UST, так и рисковых активов во многом будет зависеть от тональности заявлений Федрезерва и вероятных прямых комментариев по QE3. Предварять центральное событие будет публикация отчета по инфляции в США за май (вторник), а в четверг выйдут июньские индексы PMI для Китая, Европы и США. Кроме того, на неделе у инвесторов появится возможность оценить ситуацию на рынке недвижимости в США (вторник и четверг). Встреча же Еврогруппы (четверг) вряд ли принесет какие-либо значимые для рынков новости.

Покупки в локальных облигациях продолжились и в пятницу – по итогам дня доходности в длинных бенчмарках ОФЗ-26207, 26212 снизились еще на 20-25 б.п. (+1,7-1,9 п.п. в цене), в 8-10 летних бумагах – на 15-17 б.п. (0,9-1,0 п.п.). Среднесрочные выпуски не отставали – 7-летние ОФЗ-26210 подорожали на 1,5 п.п. (-30 б.п. в доходности), пятилетние бумаги – на 0,5-0,7 п.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный и валютный рынок: рубль продолжил восстанавливать позиции

Российский денежный рынок пережил пятницу достаточно спокойно. При лимите в 260 млрд руб. аукционы РЕПО «овернайт» с Банком России прошли с минимальным переспросом (Bid/Cover 1,1x). Ставки денежного рынка продолжили плавное снижение – на 2 б.п. до 6,03% годовых для междилерского РЕПО «овернайт».

Остатки на корсчетах и депозитах российских банков в ЦБ на сегодняшнее утро составили 923 млрд руб. (-3 млрд руб.), показатель чистой ликвидной позиции опустился к отметке в минус 1,5 трлн руб. (-59 млрд руб.).

На текущей неделе начинается очередной период налоговых выплат для российских банков: сегодня им предстоит рассчитаться по страховым взносам в фонды, в четверг 20 июня – по 1/3 НДС за 1-й квартал 2013 г. Вероятно, данный фактор будет оказывать традиционно повышательное давление на ставки денежного рынка.

В пятницу отскок курса рубля продолжился: в качестве факторов поддержки выступили цены на нефть, а также общее улучшение настроений инвесторов. На ММВБ национальная валюта укрепилась на 21 коп. против доллара (до 31,74 руб.) и на 39 коп. против евро (до 42,32 руб.). В целом за неделю 10-14 июня укрепление рубля составило 38 коп. против доллара и 20 коп. против евро.