Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Фонды облигаций ЕМ за 5-12 июня: отток ускорился в ожидании сигналов от FOMC


[14.06.2013]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

Фонды облигаций ЕМ за 5-12 июня: отток ускорился в ожидании сигналов от FOMC

«Подвешенные» перспективы QE3 ускорили отток из ЕМ

Отток из облигаций ЕМ значительно ускорился на предыдущей неделе. Очевидно, сказались сохраняющиеся опасения скорого сокращения объемов QE3: долгожданные данные по payrolls, воспринятые рынками как достаточно сильные, способствовали поддержанию данных настроений. По данным EPFR Global, из облигаций ЕМ за неделю к 12 июня «утекло» 2,92 млрд долл. против оттока 1,65 млрд долл. неделей ранее. Вывод инвестиций из облигаций DM также продолжился, однако фактически не изменился в сравнении с уровнями недельной давности – 10,94 млрд долл. против 10,64 млрд долл. Отметим, UST10 YTM за рассматриваемый период прибавила 14 б.п. до 2,23%, а в моменте достигала 2,29%. Вероятно, инвесторы не готовы к смене «парадигмы», сложившейся в начале мая (негативное отношение к долговому риску как DM, так и ЕМ) в преддверии ключевого события предстоящей недели – заседания FOMC 18-19 июня.

Рост оттока был характерен для всех BRICS, включая Россию

В региональном разрезе ситуация с оттоками на ЕМ мало чем отличается от прошлой недели: инвесторы нарастили темпы вывода средств из облигаций России (до -311 млн долл. против -93 млн долл.), Бразилии (-380 млн долл. против -213 млн долл.), ЮАР (-123 млн долл. против -76 млн долл.), Китая (-52 млн долл. против -30 млн долл.) и Индии (-43 млн долл. против -38 млн долл.). Ускорение оттока было также отмечено в сопоставимых с Россией странах, не входящих в BRICS: из облигаций Мексики было выведено 300 млн долл. против 184 млн долл., а из Турции отток составил 151 млн долл. против притока 12 млн долл.

И снова фронтальное расширение спредов ЕМ

Возобновление восходящей динамики в UST10 YTM вновь оказало ожидаемо негативный эффект на долговые рынки ЕМ, где было отмечено фронтальное расширение суверенных спредов. Так, общий EMBI+ прибавил 18 б.п. до 332 б.п., EMBI+ Russia расширился на 7 б.п. до 197 б.п., показатели Бразилии и Мексики увеличились на 16 и 8 б.п. до 226 и 180 б.п. соответственно. 5-летние CDS-спреды России, Бразилии и Мексики показали единую динамику, расширившись на 20 б.п. (до 187, 173 и 135 б.п. соответственно). Показатель Турции прибавил чуть больше: 25 б.п. до 179 б.п., на фоне продолжающегося противостояния властей с протестующими.

Эмитенты из ЕМ не рискуют выходить на первичный рынок

Активность на первичном рынке ЕМ практически полностью исчезла: объем размещений составил всего 563 млн долл. и был представлен тремя сделками (выйти на рынок «рискнули» эмитенты из Чили и Сингапура). Российский первичный рынок снова был неактивен.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов