Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Фонды облигаций EM за 30 октября – 5 ноября: Большой спрос на риск EM


[07.11.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

Фонды облигаций EM за 30 октября – 5 ноября: Большой спрос на риск EM

Увеличение покупок активов в Японии и ожидание нового стимула в Европе затмили сворачивание QE в США

По данным EPFR Global, на неделе к 5 ноября наблюдался приток в фонды облигаций EM в размере 912 млн долл. – самый большой объем с конца июля (против 177 млн долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM также зафиксировали приток – 8 млрд долл. (против 6,3 млрд долл. в предыдущем периоде).

Увеличение Банком Японии программы покупки активов, а также надежда на новые стимулирующие меры в Европе (на фоне снижения Еврокомиссией прогноза по росту экономики ЕС с 1,2% до 0,8% в 2014 г. и с 1,7% до 1,1% в 2015 г.) подстегнули спрос на долговые активы EM, несмотря на завершение QE и ожидание роста ставок в США. Однако переоценка ситуации может наступить после публикации данных по рынку труда (7 ноября).

Приток в фонды облигаций EM был обеспечен институциональными инвесторами, которые увеличили вложения на 879 млн долл. (против 279 млн долл. неделей ранее). Розничные инвесторы впервые более чем за месяц также увеличили инвестиции в бонды EM (+31 млн долл. против -110 млн долл.).

Приток наблюдался в фонды облигаций EM hard currency (511 млн долл. против 184 млн долл. в предыдущем периоде). Приток также зарегистрировали фонды облигаций EM local currency (74 млн долл. против оттока в 107 млн долл.), несмотря на очень слабую динамику валют развивающихся рынков (российский рубль -4,51%; бразильский реал -1,83%; южноафриканский ранд -1,78%; турецкая лира -1,29%).

Приток в Россию в тренде с EM

Приток средств в фонды, инвестирующие в бумаги РФ, стал логичным следствием позитивного настроя к долговым рынкам EM. На неделе к 5 ноября приток в российские облигации составил 57 млн долл. (против 2 млн долл. неделей ранее). Напомним, что с начала года приток в фонды облигаций РФ составил 648 млн долл. (в 2013 г. за аналогичный период был зарегистрирован отток в 382 млн долл.).

Институциональные инвесторы увеличили вложения в российские бумаги на 57 млн долл. (против 16 млн долл. в предыдущем периоде). Розничные инвесторы сократили позиции всего на 1 млн долл. (против -16 млн долл.).

Позитивное отношение к риску отразилось и на бумагах других EM. С середины августа продолжаются притоки в китайские бумаги (37 млн долл. против 36 млн долл. неделей ранее). Приток в Мексику составил 97 млн долл. (против 2 млн долл.), в Бразилию – 45 млн долл. (против оттока в 28 млн долл.), в ЮАР – 37 млн долл. (против 2 млн долл.), в Турцию – 37 млн долл. (против 7 млн долл.), в Индию – 19 млн долл. (против 5 млн долл.).

Суверенные спреды EM расширились

На неделе к 5 ноября общий для EM спред EMBI+ расширился на 6 б.п. до 332 б.п. Российский показатель увеличился в большей степени, чем спреды стран-аналогов – на 15 б.п. до 296 б.п. EMBI+ Brazil расширился на 6 б.п. до 242 б.п., EMBI+ Mexico – на 2 б.п. до 168 б.п.

5-летние долларовые CDS-спреды показали схожую динамику: российский индикатор вырос на 19 б.п. до 261 б.п., CDS-спред Бразилии – на 5 б.п. до 163 б.п., Турции – на 2 б.п. до 177 б.п. Спред Мексики остался без изменений (81 б.п.).

Российские эмитенты вышли на первичный рынок

На неделе к 5 ноября объем первичного рынка еврооблигаций EM сохранился на высоком уровне – 13,9 млрд долл. против 14,8 млрд долл. на предыдущей неделе.

Ключевым событием стал выход российских эмитентов на первичный рынок после продолжительного перерыва в более чем 3 месяца. Газпром разместил евробонды объемом 700 млн долл. на 1 год, а Evraz Group – 350 млн долл. на 5 лет с первым колл- опционом через 2,5 года.

Чуть менее половины первичного рынка пришлось на регион CEEMEA (43%). В Азии состоялось 37% новых размещений, остальные (20%) – в Латинской Америке. Львиная доля новых выпусков была номинирована в долларах (82%).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов