Негатив из Европы снизил приток в ЕМ, «подстегнул» – в DM

Возродившиеся под влиянием итогов выборов в парламент Италии «европейские страхи» привели к незначительному снижение притоков в облигации ЕМ и одновременно стимулировали спрос на «защиту», ускорив приток в облигации США. По данным EPFR Global, за неделю к 27 февраля в облигации ЕМ было вложено 841 млн долл. (-183 млн долл.), а недельные инвестиции в облигации DM составили 3,78 млрд долл. (+1,23 млрд долл.). Приток в облигации США увеличился на 1,27 млрд долл. до 3,23 млрд долл. на фоне падения доходности UST10 за рассматриваемый период на 11 б.п. до 1,90%. Дополнительным стимулом для притока в данном случае могла стать речь главы ФРС, в ходе которой Б. Бернанке постарался умерить опасения скорого сворачивания QE3.

Вложения в облигации РФ – выше среднего уровня за 2012 г.

Объем недельных вложений в российские облигации сократился до 90 млн долл. (-15 млн долл.) на фоне рисков обострения долгового кризиса в еврозоне, однако все еще превышает средний за 2012 г. уровень (68 млн долл.). Приток в облигации других стран BRICS за неделю также снизился: в Бразилию – до 53 млн долл. (-47 млн долл.), в ЮАР – до 33 млн долл. (-9 млн долл.); в облигации Китая и Индии – на 7 и 1 млн долл. до 69 и 9 млн долл. соответственно.

Спреды ЕМ продолжили расти, но более умеренными темпами

«Воскресшие» на рынке опасения дестабилизации ситуации в Европе привели к дополнительному небольшому расширению спредов ЕМ. Так, российский EMBI+ вырос на 3 б.п. до 162 б.п. Показатели Бразилии и Мексики достигли 173 и 150 б.п. соответственно. Расширение также имело место в терминах 5-летних CDS-спредов (Россия: +7 б.п. до 151 б.п., Бразилия: +2 б.п. до 129 б.п.).

Волатильность на рынках сжала объем «первички»

Неблагоприятная конъюнктура привела к сжатию первичного рынка ЕМ на 3,05 млрд долл. до 6,07 млрд долл. за рассматриваемый период. Максимальное сокращение «первички» наблюдалось в регионе ЕЕМЕА – на 66% до 2,57 млрд долл., что было частично компенсировано повышением активности эмитентов из Азии (объем размещений вырос почти вчетверо – до 2,39 млрд долл.). Первичный рынок Латинской Америки «пережил» неделю фактически без изменений – объем составил 1,12 млрд долл. (+11% к предыдущему периоду). Единственным российским эмитентом на первичном рынке стал Сбербанк (–/A3/BBB), разместивший дебютные евробонды в турецких лирах (550 млн лир или 302,5 млн долл.) сроком на 5 лет под ставку 7,40%.