Фонды облигаций EM за 20-26 августа: Максимальный отток за 2 года

Распродажи рисковых активов на фоне опасений относительно экономического роста в Китае

По данным EPFR Global, на неделе к 26 августа фонды облигаций EM зафиксировали крупнейший недельный отток с июня 2013 г. (-4,6 млрд долл. против -2,1 млрд долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM также зарегистрировали мощный отток в 6,7 млрд долл. (+0,9 млрд долл. неделей ранее).

Неделя к 26 августа изобиловала негативными событиями, вызвавшими risk-off на рынках. Опасения относительно ситуации в Китае привели к масштабным распродажам рисковых активов во главе с фондовыми индексами (S&P 500 -6,7%; Shanghai Composite -22,9%). На этом фоне нефть Brent в течение недели падала до 6-летнего минимума (42,2 долл./барр.), а доходность UST10 как безрискового актива опускалась ниже 2%. Меры поддержки экономики Китая (25 августа) и заявление члена ФРС У. Дадли (26 августа), сместившее ожидания по повышению ставки в США к концу года, способствовали лишь приостановке падения.

Risk-off настроения сопровождались распродажей валют развивающихся рынков (мексиканское песо -4,7% против доллара; рубль -4,6%; бразильский реал -4,1%; южноафриканский ранд -2.2%). Из фондов local currency был выведен максимальный недельный объем средств за последние полтора года (-1,6 млрд долл.).

Розничные фонды зарегистрировали отток в 1,9 млрд долл. (против -1,3 млрд долл. в предыдущем периоде). Институциональные инвесторы также снизили объемы вложений в облигации EM (-2,7 млрд долл. против -0,8 млрд долл.).

Отток из России на максимуме за полтора года

Из России за неделю было выведено 196 млн долл. (против -90 млн долл. неделей ранее), отток с начала года – 485 млн долл. (+507 млн долл. за тот же период 2014 г.).

Динамика вложений в облигации других стран EM была негативной. Крупнейший отток средств был отмечен в Китае (-595 млн долл. против -784 млн долл.); вывод денег также ускорился из Мексики (-403 млн долл. против -152 млн долл.), Бразилии (-346 млн долл. против -176 млн долл.), Турции (-215 млн долл. против -107 млн долл.) и ЮАР (-176 млн долл. против -78 млн долл.).

Суверенные спреды EM расширились: 5-летний CDS-спред России – на 24 б.п. до 415 б.п., Бразилии – на 32 б.п. до 346 б.п., Мексики – на 10 б.п. до 153 б.п.

На фоне слабой конъюнктуры и сезона отпусков объем размещения еврооблигаций EM составил скромные 1,3 млрд долл. (против 3,4 млрд долл. неделей ранее).