Фонды облигаций EM за 11-17 июня: Ситуация вокруг Греции вызвала risk-off на рынках

Инвесторы выбрали безрисковые активы

По данным EPFR Global, на неделе к 17 июня отток средств из облигаций EM составил 767 млн долл. (-828 млн долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM также зарегистрировали значительный отток (-9,2 млрд долл. против -4,9 млрд долл.).

Отсутствие договоренностей между Грецией и кредиторами усилило риски негативного сценария развития ситуации и вызвало risk-off на рынках. Причиной дополнительной волатильности могла стать неопределенность вокруг итогов заседания FOMC (17 июня). Базовые активы за период снизились в доходности: UST10 – на 17 б.п. до 2,32% и Bunds10 до 0,81%. Заметно сжался объем первичного рынка еврооблигаций EM – до 3 млрд долл. (против 8,1 млрд долл. неделей ранее).

Усилился отток из розничных фондов – до 752 млн долл. (против -527 млн долл. неделей ранее). Институциональные инвесторы незначительно увеличили вложения в облигации EM (+5 млн долл. против -311 млн долл.).

Приток зарегистрировали фонды local currency (+121 млн долл. против -297 млн долл.) на фоне сильной динамики валют EM против доллара (бразильский реал +2%; российский рубль +1,3%; мексиканский песо +1,2%; турецкая лира +1,1%).

Отток инвестиций из российских облигаций

Отток из России за неделю увеличился до 96 млн долл. (против -48 млн долл. неделей ранее) за счет максимального с декабря 2014 г. снижения вложений со стороны институциональных инвесторов (-48,7 млн долл.). Приток с начала года составил 112 млн долл. (+190 млн долл. за аналогичный период 2014 г.).

Динамика вложений в облигации других стран EM была смешанной. Отток наблюдался из Мексики (-161 млн долл. против -79 млн долл.), Бразилии (-106 млн долл. против -113 млн долл.), Турции (-85 млн долл. против -37 млн долл.), ЮАР (-71 млн долл. против -36 млн долл.). При этом приток был отмечен в Китае (+188 млн долл. против -28 млн долл.) и Индии (+80 млн долл. против 0).

Общий для EM спред EMBI+ расширился на 16 б.п., до 404 млн долл. EMBI+ Russia – на 15 б.п., до 288 б.п.; EMBI+ Brazil – на 7 б.п., до 298 б.п.; EMBI+ Mexico – на 6 б.п., до 206 б.п.

До конца 2015 г. российских евробондов будет погашено на 11 млрд долл. (с учетом пут-опционов – на 12,6 млрд долл.). Ближайшее крупное погашение намечено на 30 июня – VTB35 на 1 млрд долл. (пут-опцион).