Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Фонды облигаций EM за 10-17 сентября: Притоки в EM снижаются


[19.09.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

Фонды облигаций EM за 10-17 сентября: Притоки в EM снижаются

Давление на долговые активы на ожиданиях жесткой риторики ФРС

По данным EPFR Global, на неделе к 17 сентября приток в фонды облигаций EM замедлился до 75 млн долл. с 84 млн долл. неделей ранее. Приток в фонды облигаций DM сменился оттоком (-3,9 млрд долл. против 0,3 млрд долл. в предыдущем периоде).

Всю неделю в преддверии заседания ФРС (16-17 сентября) долговые активы находились под давлением возросших ожиданий более агрессивной риторики регулятора, которые также подкрепляла сильная статистика по экономике США (доходность UST10 прибавила за период 8 б.п. до 2,62%). В итоге опасения инвесторов оправдались: члены комитета по открытым рынкам повысили средний прогноз уровня ставки в 2015-2016 гг.

Вложения в облигации EM со стороны институциональных инвесторов сократились до 396 млн долл. (с 602 млн долл. неделей ранее). Вывод средств розничными инвесторами замедлился до 335 млн долл. (с 485 млн долл.).

На фоне ослабления валют развивающихся рынков относительно доллара США (бразильский реал -2,94%; российский рубль -2,73%; турецкая лира -0,7%) наблюдался отток из фондов облигаций EM local currency (-188 млн долл. против -187 млн долл. в предыдущем периоде). Фонды облигаций EM hard currency, напротив, зарегистрировали ускорившийся приток инвестиций (181 млн долл. против 44 млн долл.).

Притоки в Россию на одном уровне третью неделю подряд

Приток средств в фонды, инвестирующие в российские бумаги (17 млн долл.), фактически застыл на одном уровне третью неделю подряд. Напомним, что с начала года приток в фонды облигаций РФ составил 571 млн долл. (в 2013 г. за аналогичный период был зарегистрирован отток в -83 млн долл.).

Вложения в российские бумаги полностью обеспечили институциональные инвесторы: 27 млн долл. против 43 млн долл. неделей ранее. Наблюдалось замедление оттока из «розничных» фондов (-10 млн долл. против -16 млн долл.).

Замедление притоков в фонды облигаций произошло в Китае (27 млн долл. против 35 млн долл.), ЮАР (13 млн долл. против 19 млн долл.) и Индии (7 млн долл. против 12 млн долл.). Небольшое ускорение притоков зафиксировали фонды облигаций Мексики (47 млн долл. против 43 млн долл.) и Турции (10 млн долл. против 7 млн долл.). Продолжились оттоки из облигаций Бразилии (-15 млн долл. против -54 млн долл.).

Отсутствие единой динамики в суверенных спредах EM

На неделе к 17 сентября общий для EM спред EMBI+ расширился на 8 б.п. до 314 б.п. Российский индикатор расширился на 3 б.п. до 272 б.п.; суверенные спреды EMBI+ Brazil и EMBI+ Mexico увеличились на 1 б.п. до 209 б.п. и до 146 б.п. соответственно.

В терминах 5-летних долларовых CDS-спреды российский показатель расширился на 5 б.п. до 245 б.п. CDS-спредов Турции увеличился на 8 б.п. до 184 б.п., Бразилии сузился на 3 б.п. до 139 б.п., Мексики сжался на 2 б.п. до 75 б.п.

Оживление на первичном рынке развивающейся Европы

На неделе к 17 сентября объем первичного рынка еврооблигаций EM сохранился на прежнем уровне (10,9 млрд долл. против 10,8 млрд долл.). Похоже, что после августовского «затишья», когда за месяц еврооблигаций было размещено всего на 17,6 млрд долл., эмитенты постепенно возвращаются на рынок.

Основная часть размещений была произведена в Азии (42%) и Латинской Америке (40%). На регион CEEMEA пришлось лишь 18% первичного рынка. Большинство новых выпусков было номинировано в долларах (75%).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов