Фонды облигаций EM за 10-16 сентября: Инвесторы снова выводят средства из Латинской Америки

Ускорение оттока из бумаг EM за счет фондов, инвестирующих в Латинскую Америку

По данным EPFR Global, на неделе к 16 сентября отток из фондов облигаций EM усилился более чем вдвое по сравнению с предыдущей неделей (-1,9 млрд долл., против 0,9 млрд долл.).

Снижение рейтинга Бразилии (ВВ+/Вaa3/BBB) агентством S&P до "спекулятивного" уровня ускорило вывод средств из фондов облигаций Латинской Америки на 628 млн долл. В текущем году фонды LATAM лидируют по оттоку средств – 5,9 млрд долл. с начала года, в том числе 2,65 млрд долл. – из облигаций Бразилии.

Выводили деньги и из фондов, инвестирующих в бумаги развитых стран (-1,2 млрд долл. против +0,7 млрд долл. неделей ранее). Вероятно, некоторые инвесторы предпочли сократить позиции в долговых инструментах накануне заседания ФРС (17 сентября) и потенциального начала цикла повышения ставки в США.

Отток из розничных фондов достиг 1,3 млрд долл. (против -0,5 млрд долл. в предыдущем периоде), из институциональных фондов, инвестирующих в облигации EM, – составил 0,6 млрд долл. (против -0,4 млрд долл.).

Отток из российских облигаций ускорился

Из России за неделю было выведено 68 млн долл. (против -46 млн долл. неделей ранее), с начала года – 729 млн долл. (+556 млн долл. за тот же период 2014 г.).

Фонды, инвестирующие в облигации Бразилии и Мексики, потеряли 194 млн долл. (-86 млн долл. неделей ранее) и 152 млн долл. (-85 млн долл.), из Турции и ЮАР было выведено 76 млн долл. (-51 млн долл.) и 68 млн долл. (-45 млн долл.) соответственно. Отток из китайских облигаций сократился со 146 млн долл. до 127 млн долл.

Наилучшую динамику 5-летнего CDS-спреда на прошедшей неделе показала Россия – спред сузился на 21 б.п. до 345 б.п. CDS-спреды Мексики и Турции сократились на 8 б.п. (до 139 б.п.) и 12 б.п. (до 270 б.п.). При этом «хуже рынка» выглядела Бразилия, расширившая CDS-спред на 5 б.п. до 377 б.п.

На первичном рынке облигаций EM продолжается рост активности: объем размещений на неделе 10-16 сентября составил 6,15 млрд долл. (1,94 млрд долл. неделей ранее). 4 млрд долл. обеспечили эмитенты из Азии, оставшуюся часть – заемщики из региона CEEMEA.