Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Эффект стремительной девальвации рубля продолжает действовать на разгоняющуюся динамику инфляции


[12.02.2015]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

На мировых рынках вчера был относительно спокойный день в ожидании новостей из Брюсселя и Минска. Доходность UST10 +3 б.п., до 2,01%, фондовые индексы в Европе и США завершили день разнонаправлено.

Министры финансов стран еврозоны не смогли по итогам завершившейся сегодня утром встречи согласовать единый подход к сотрудничеству с Грецией, решив продолжить переговоры на будущей неделе.

На рынке еврооблигаций к концу дня появился выборочный интерес на покупку, суверенные выпуски и бумаги первого эшелона завершили день выше по цене на 0,4-1,0 п.п. Заметный рост наблюдался в длинных LUKOIL (+0,8-1,1 п.п.), VIP (+0,8-1,2 п.п.), TRUBRU (+1,1-2,7 п.п.)

На рынке локального долга вчера отсутствовали сильные движения, торги закрылись в небольшом плюсе на фоне укрепившегося рубля и успешных аукционов. Доходности ОФЗ вдоль кривой снизились в пределах 10 б.п., ОФЗ-26207 завершила день около 12,32%, ОФЗ-26208 – 13,88%.

Минфин в полном объеме разместил ОФЗ-26216 (4,9 млрд руб.) и ОФЗ-24018 (15 млрд руб.), спрос составил 20,4 млрд руб. и 30,3 млрд руб. соответственно. Структура спроса, по всей видимости, была достаточно рыночной. Так, по ОФЗ- 26216 средневзвешенная доходность составила 13,76%, с дисконтом около 20 б.п. к вторичному рынку на момент подачи заявок в систему (14,05%/13,86% bid/ask на 12:00-12:30 мск).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ставки «овернайт» немного подросли

В среду банки заместили снижение задолженности по недельному РЕПО (-100 млрд руб.) операциями по фиксированной ставке. Кроме того, произошел отток средств Казначейства с банковских депозитов (-174 млрд руб.), что было в избытке компенсировано чистым привлечением в ходе аукциона под нерыночные активы (+284 млрд руб.).

Ставки на денежном рынке немного подрастают, но остаются в пределах процентного диапазона ЦБ. MosPrime «овернайт» составил 15,85% (+13 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 15,34% (+3 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-4,68 трлн руб.) ухудшилась на 51 млрд руб.

Сегодня Казначейство предложит банкам в ходе аукциона 50 млрд руб. на 7 дней. В случае привлечения всего объема чистый отток ликвидности по инструменту составит 65 млрд руб.

На валютном рынке рубль укрепился к доллару на 21 коп. (+0,3%, до 65,25 руб.) и к евро на 19 коп. (+0,3%, до 73,95 руб.). Нефть за вчерашний день растеряла значительную часть роста прошлой недели, вновь вернувшись к 55 долл. за баррель.

Инфляция в России с 3 по 9 февраля ускорилась на 0,6%; годовая – до 15,7%

Согласно данным Росстата, к 9 февраля рост потребительских цен в годовом выражении ускорился до 15,7% (против 15% на конец января), обновив 12-летний максимум. Недельная инфляция достигла 0,6%, (0,9% неделей ранее). Среднесуточный прирост потребительских цен с начала февраля составил 0,097% (против 0,122% в январе 2015 г. и 0,025% в феврале 2014 г.).

В рамках товарных позиций, отраженных в отчете Росстата, на неделе к 9 февраля росту ИПЦ способствовало повышение цен на мясную продукцию (+1% против +0,6-0,8% неделей ранее), молоко (+1% против +0,5%), сыр (+0,9% против 1,1%) и плодоовощную продукцию (+1,5% против 2,6%).

На разгоняющуюся динамику инфляции продолжает действовать эффект стремительной девальвации рубля, наблюдавшийся в декабре 2014 – январе 2015 гг. При этом ожидания населения в отношении будущего роста цен и девальвации рубля плавно снижаются, что может свидетельствовать о намечающейся тенденции к постепенному снижению инфляционных ожиданий. Кроме того, существенно ухудшились показатели потребительского оптимизма населения, что также не будет способствовать росту цен.

По оценкам ЦБ, пик инфляции будет достигнут в 2К15, после чего возьмет начало дезинфляционный тренд.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов