Доходность ОФЗ-26204: среднесрочный тренд завершает разворот вверх

В аналитическом материале от 18 марта 2013 г., озаглавленном как «Доходность ОФЗ-26207: среднесрочный «бычий» тренд ускоряется», мы начали технический анализ российских облигаций федерального займа с длинного конца кривой доходности ОФЗ, где среди инвесторов доминируют нерезиденты. Настоящая работа посвящена исследованию трендов и циклов, господствующих на коротком конце кривой доходности ОФЗ, в частности, в ОФЗ-26204, где среди покупателей – в основном резиденты.

В результате проведённого анализа мы рекомендуем временно ПРОДАВАТЬ ОФЗ-26204 (закрывать «лонги») по текущим рыночным котировкам (в момент написания отчета – 6,40%) или на откате в диапазоне доходностей 6,20-6,23%. Однако в последнем случае длинные позиции не могут быть гарантированно закрыты.

По нашим оценкам, среднесрочная техническая цель по доходности ОФЗ-26204 лежит в диапазоне 6,62-6,97%, где могут сформироваться благоприятные возможности для покупок данных облигаций.

- В настоящее время среднесрочный тренд в доходности ОФЗ-26204 завершает разворот вверх, о чем говорит повышательный кроссинг медленной адаптивной линии тренда SATL и трендового индикатора RSTL в верхней части Диаграммы 2. Начиная с завтрашнего дня, тренд можно рассматривать как восходящий.

- Медленный опережающий индикатор STLM в средней части Диаграммы 2 продолжает расти на положительной территории, что указывает на ускорение нового «бычьего» тренда доходности ОФЗ-26204.

- С позиции графического технического анализа доходность ОФЗ-26204 «пробивает» снизу долгосрочную нисходящую линию тренда на Диаграмме 1, что подтверждает начало нового восходящего тренда в доходности данного выпуска облигации.

- Поскольку новая восходящая тенденция на рынке ОФЗ-26204 ускоряется вверх, с позиции технического анализа у нас есть основания полагать, что доходность бумаги продолжит расти и достигнет диапазона 6,62-6,97%, лежащего между 23,6%-ным и 38,2%-ным уровнями коррекции Фибоначчи на предшествующее падение от 8,47% до 6,05%.

- В тенденциях, выявленных на рынке рублёвых облигаций федерального займа, наблюдается временной лаг немногим более месяца: продажи, которые начались на длинном конце кривой доходности ОФЗ в середине января 2013 г. со стороны нерезидентов, «докатились» до её короткого конца только в конце февраля 2013 г.

С позиции графического технического анализа в настоящее время доходность ОФЗ-26204 прорывает снизу вверх долгосрочную нисходящую линию тренда Диаграмме 1, что подтверждает присутствие нового среднесрочного «бычьего» тренда в доходности данной бумаги. Наша среднесрочная техническая цель по доходности ОФЗ-26204 лежит в диапазоне 6,62-6,97%.

Среднесрочный тренд и циклы в доходности ОФЗ-26204

Среднесрочный тренд в доходности ОФЗ-26204 в настоящее время завершает разворот вверх: медленная адаптивная линия тренда SATL пересекает снизу трендовый индикатор RSTL в верхней части Диаграммы 2. Быстрые индикаторы FATL и RFTL тоже растут в тандеме с основным трендовым индикатором SATL, что подтверждает начало новой восходящей тенденции на рынке ОФЗ-26204.

Медленный опережающий индикатор STLM продолжает расти на положительной территории, что указывает на ускорение нового среднесрочного «бычьего» тренда в доходности ОФЗ-26204 и даёт нам технические основания на возможность дальнейшего роста доходности данной бумаги в среднесрочном плане.

Составной волновой цикл RBCI в нижней части Диаграммы 2 прошёл свой новый «гребень» в сильно перекупленной области и сейчас находится в фазе падения против направления движения основного трендового индикатора SATL, что способствует началу понижательной коррекции в доходности ОФЗ-26204, которую можно использовать для закрытия длинных позиций по более привлекательным ценам. Пульсирующая амплитуда (волатильность) цикла остаётся на среднем уровне, что нейтрально.

Уровни поддержки и сопротивления

Ближайшие уровни поддержки и сопротивления в доходности ОФЗ-26204 показаны в таблице и Диаграмме 1. Ключевой уровень сопротивления расположен на отметке 6,9744%, и задаётся 38,2%-ным уровнем коррекции Фибоначчи на предшествующее падение от 8,47% до 6,05%. Основная долгосрочная поддержка равна 6,1345% – это текущее значение медленной опорной линии тренда RSTL.

Заключение

С учётом вышеприведённых факторов мы делаем следующие выводы:

1. В настоящее время среднесрочный тренд в доходности ОФЗ-26204 завершает разворот вверх, о чем говорит повышательный кроссинг медленной адаптивной линии тренда SATL и трендового индикатора RSTL в верхней части Диаграммы 2. Начиная с завтрашнего дня, тренд можно рассматривать как восходящий.

2. Медленный опережающий индикатор STLM в средней части Диаграммы 2 продолжает расти на положительной территории, что указывает на ускорение нового «бычьего» тренда доходности ОФЗ-26204.

3. С позиции графического технического анализа доходность ОФЗ-26204 «пробивает» снизу долгосрочную нисходящую линию тренда на Диаграмме 1, что подтверждает начало нового восходящего тренда в доходности данной облигации.

4. Поскольку новая восходящая тенденция на рынке ОФЗ-26204 ускоряется вверх, с позиции технического анализа у нас есть основания полагать, что доходность бумаги продолжит повышаться и достигнет диапазона 6,62-6,97%, лежащего между 23,6%-ным и 38,2%-ным уровнями коррекции Фибоначчи на предшествующее падение от 8,47% до 6,05%.

5. Тенденции, выявленные на рынке рублёвых облигаций федерального займа, носят глобальный характер: продажи, которые начались на длинном конце кривой доходности ОФЗ в середине января 2013 г. со стороны нерезидентов, «докатились» до её короткого конца только в конце февраля 2013 г.