Экономические новости

За январь-февраль 2013 года промышленное производство в России сократилось на 1,5% к аналогичному периоду прошлого года. Причем в феврале годовой спад промышленности достиг 2,1%. Столь значимое сокращение было обеспечено расширением спада добывающей промышленности в годовом исчислении до 6,7%, а также сокращением производства электроэнергии, воды и газа на 10%. Динамика отраслей, ориентированных на внутреннее потребление, по сравнению с январем улучшилась. Спад обрабатывающей промышленности к февралю прошлого года составил лишь 0,1% при спаде 0,3% в январе. Учитывая один дополнительный календарный день в прошлом феврале, можно расценивать текущие данные как соответствующие среднемесячным значениям последнего квартала 2012 года. Таким образом, несмотря на слабые фактические показатели, корректировка на сезонность и календарный фактор позволяет говорить о стабилизации российской промышленности на невысоких тепах роста, без углубления нисходящей динамики.

Денежный рынок

Существенного изменения ликвидности на денежном рынке со вчерашнего дня не произошло. Сумма остатков средств на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ опустилась до 881 млрд рублей, снизившись со вчерашних уровней на 33 млрд рублей. При этом чистый дефицит ликвидности в секторе остается вблизи отметки 900 млрд рублей. Завтра пройдет первая налоговая выплата марта – НДС, по нашим оценкам отток рублевой ликвидности составит 120-150 млрд рублей. Однако сегодня бюджет предложит 100 млрд рублей на банковские депозиты сроком на 2 недели. Кроме того, отток ликвидности будет компенсироваться расширением лимитов овернайт РЕПО с ЦБ завтра. Более значимый отток ликвидности с рынка мы ожидаем в пятницу – понедельник на выплате экспортерами НДПИ.

Стабильный денежный рынок обуславливает сохранение уровней процентных ставок вблизи отметки 6,1%. MosPrime Rate o/n сегодня составила 6,14%, вчера бенчмарк был зафиксирован на отметке 6,11%.

Валютный рынок

На международном валютном рынке инвесторы ожидают окончательного голосования парламента Кипра по единовременному банковскому налогу (сегодня), а также окончания двухдневного заседания ФРС и пресс- конференции Б.Бернанке (завтра). И если голосование парламента Кипра, как бы оно не завершилось, вряд ли способно порадовать инвесторов и будет стимулировать пару евро/доллар оставаться вблизи отметки 1,29, то ожидания по выступлению главы ФРС существенно разняться. В целом, даже если существенное улучшение макроданных в последние месяцы американским регулятором будет проигнорировано, что может привести к попытке отскока пары евро/доллар в диапазон 1,30-1,305, в дальнейшем неопределённость в Европе и откровенно более слабые данные по экономике будут оказывать понижающее давление на европейскую валюту. Отдельно стоит отметить сегодняшние комментарии М.Драги – главы ЕЦБ – о том, что финансовый рынок региона остается фрагментированным. Именно данные аргументы были использованы европейским регулятором при обосновании программы OMT, до сих пор не реализованной.

Российская валюта остается в боковике. Некоторое восстановление цен на нефть выше отметки 109 долларов за баррель не привело к существенному изменению диспозиции на российском рынке. Доллар стоит 30,86 рублей, евро торгуется вблизи 39,89 рублей.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В государственном секторе первый торговый день этой недели отметился снижением цен на фоне новостей пришедших со стороны Кипра. Локальный рынок госдолга хоть и оказался под давлением, но реакция участников рынка была сдержанной без какой-либо паники. Длинный участок кривой ОФЗ потерял порядка пяти пунктов по доходности, доходность самых длинных 207-го и 212-го выпусков подросла в пределах пяти пунктов, показав на закрытии уровни 7,5% годовых и 7,55% годовых соответственно; 209-й и 211- й выпуски снизились по цене на 0,3-0,4 процентных пункта, показав на закрытии доходности 7% годовых и 7,13% годовых соответственно. Наибольшие объемы на фиксацию прибыли и рост доходности пришлись на средний участок кривой ОФЗ, - доходность пятилетнего 204-го выпуска подросла на двадцать два пункта до отметки 6,32% годовых; четырехлетний 206-й выпуск по итогам дня показал средневзвешенную цену 105,5% от номинала, что приблизительно соответствует доходности 6,32% годовых; 205-й выпуск закрылся с доходностью 6,8% годовых, показав рост доходности по итогам вчерашнего дня на десять пунктов; шесть сделок прошло с 210-м выпусков по цене 101,4% от номинала; в пределах 0,4% снизились котировки четырехлетнего 80-го выпуска. На короткой части кривой под давлением оказали однолетние бумаги 76-го выпуска, доходность которого подросла до отметки 5,97% годовых; двухлетний 202-й займ закрылся на уровне 108,9% от номинала, что соответствует доходности 5,94% годовых.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга цены на казначейские облигации США подскочили в понедельник до максимумов последних двух недель, на фоне новостей из Кипра, напугавших инвесторов, доходность десятилетних бумаг снизилась по итогам вчерашней торговой сессии на три пункта до отметки 1,955% годовых; тридцатилетние бонды США закрылись с доходностью 3,184% годовых, показав снижение доходности на 2,7 пункта. Радикальный план по спасению Кипра поднял спрос на безопасные активы Британии, доходность десятилетнего государственного долга Соединенного Королевства достигала минимального уровня 31 декабря прошлого года 1,86% годовых, показав на закрытии 1,88% годовых. На рынках emerging markets в ходе вчерашнего торгового дня доходность внешних еврооблигаций России Russia 30 поднималась до максимальной внутридневной отметки 3,16% годовых, закрывшись к концу торговой сессии на уровне 3,14% годовых, показав рост доходности в течение дня на три пункта. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на семь пунктов вплотную приблизившись к границе 120 пунктов.

Корпоративные облигации

Котировки в корпоративном секторе так же снизились в среднем в пределах 15 - 20 базисных пунктов преимущественно в бумагах первоклассных заемщиков со сроками до оферт/погашений три года. Продажами отметились бонды 12-го выпуска Газпромнефти, котировки которого снизились на 0,24%; 24-й выпуск ФСК ЕЭС потерял 0,3% своей стоимости; четвертый и пятый выпуски Роснефти подешевели на 0,4 процентных пункта; в пределах 0,20% снижение по цене показали бумаги восьмого выпуска Русгидро, 18-го выпуска ВЭБа, шестого выпуска Газпрома; второй биржевой займ Норильского Никеля закрылся с доходностью 8% годовых, показав рост доходности от уровней открытия, его же примеру последовал четвертый биржевой займ, показавший такую же доходность. 22-й биржевой выпуск ВТБ закрылся на уровне 99,8% от номинала, снизившись на 0,17%; несущественным ростом доходности так же отметились облигации 21-го выпуска ФСК ЕЭС, 14-го выпуска РЖД, третьего выпуска АФК Системы, первого биржевого займа банка Петрокоммерц, седьмого биржевого выпуска Росбанка, 18-го выпуска ММК.