Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Динамика рубля на данный момент определяется главным образом политическим риском


[15.04.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Сильные данные по розничным продажам и лучшие, чем ожидалось, финансовые показатели Citigroup, вернули позитивный настрой на финансовые рынки, оттеснив на второй план очередное обострение ситуации на Украине. S&P 500 вырос на 0,82%, UST10 YTM поднялась на 2 б.п. до 2,65%.

Розничные продажи в США выросли в марте на 1,1% м/м - максимум с сентября 2012 г. (ждали роста на 0,8%). Основной вклад внесло увеличение объема продаж автомобилей на 3,4% м/м. Сегодня драйвером для рынков может стать речь главы ФРС Дж. Йеллен (16:45 мск).

Бюджетное управление Конгресса понизило прогноз по дефициту бюджета США на 2014 фискальный год до 492 млрд долл. против февральской оценки 514 млрд долл. Приведет к дополнительному сокращению нетто-предложения UST.

Рост геополитических рисков вызвал снижение котировок российских еврооблигаций. RUSSIA43 (YTM 6,09%) потеряла в цене 1,28 п.п. до 97,06%, спред к UST30 расширился на 9 б.п. до 260 б.п. Корпоративные выпуски подешевели на 0,5-1,5 п.п., потери банковских бумаг – в пределах 1 п.п.

Локальный рынок ожидаемо оказался под давлением новостей с Украины. На фоне продаж – в основном со стороны иностранных инвесторов – доходности в длинных бумагах прибавляли до 20 б.п. Однако выборочные покупки локальных игроков несколько компенсировали падение, в результате длинный конец кривой за день повысился на 13-14 б.п., в среднесрочных бумагах – на 10-15 б.п.

Сегодня Минфин объявит решение по аукционам ОФЗ. Учитывая сохраняющуюся напряженность новостного фона, а также то, что доходности на дальнем участке кривой вновь в зоне «выше 9%», мы не исключаем отмены размещений и на этот раз.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: успешный аукцион 312-П

В понедельник основным событием на денежном рынке стало успешное проведение аукциона кредитов под рыночные активы или поручительства сроком на 3 месяца. Банки выбрали все средства в рамках лимита (700 млрд руб.), предъявив спрос на 714 млрд руб. Средневзвешенная ставка была близка к минимальной и составила 7,26%. Как мы уже неоднократно отмечали, чистый приток ликвидности в объеме 220 млрд руб. (с учетом задолженности к погашению в 480 млрд руб. 16 апреля) окажет поддержку рынку в ходе налогового периода и снизит нагрузку на рыночное обеспечение. Средства поступят в распоряжение банков также 16 апреля.

Кроме того, вчера кредитные организации возобновили привлечение ликвидности через «валютный своп» с ЦБ, заключив сделок на 35 млрд руб. В ходе операций по РЕПО с фиксированной ставкой банки взяли 19 млрд руб. На фоне оживления активности на денежном рынке перед началом выплат в бюджет (на сегодня намечена уплата страховых взносов во внебюджетные фонды в размере около 400 млрд руб.) стоимость краткосрочного заимствования повысилась. MosPrime «овернайт» прибавил 19 б.п., до 8,08%; ставка по междилерскому РЕПО – 13 б.п., до 7,77%.

Чистая ликвидная позиция банков (-4,07 трлн руб.) ухудшилась на 60 млрд руб. под воздействием "бюджетного канала".

Валютный рынок: под давлением новостей с Украины

На негативном новостном фоне, вызванном событиями вокруг Украины, пара USDRUB_TOM вчера открылась на уровне 35,94 руб. (+29 коп. относительно цены закрытия пятницы), а EURRUB_TOM – 49,81 руб. (+33 коп.). К концу торговой сессии ситуация на валютном рынке сильно не поменялась: на закрытие курс валют составил 35,98 руб./долл. и 49,74 руб./евро.

Бивалютная корзина в понедельник значительно приблизилась к границе диапазона, в котором ЦБ проводит дневные интервенции в размере 400 млн долл., однако в итоге осталась в подынтервале пониженных интервенций (200 млн долл.), отступив к отметке 42,15 руб. Напомним, что вчера Минфин возобновил покупку валюты для Резервного фонда, тем самым сократив величину интервенций ЦБ на 100 млн долл. Это событие могло также оказать некоторое давление на российскую валюту, динамика которой на данный момент определяется главным образом политическим риском.

Кривая NDF/CCS скорректировалась вверх вследствие напряженности на валютном рынке. Ставки NDF 3M-12M подскочили на 15-25 б.п. до уровня 8,90%; отрезок 2Y-5Y, сохраняющий инвертную форму, поднялся в среднем на 20 б.п. Ставка кросс-валютного свопа 5Y составила 8,08%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов