Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: —егодн€ рубль вполне способен отыграть понесенные вчера потери


[15.04.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки отта€ли после недели распродаж

√лобальные рынки начали неделю с восстановительного коррекционного движени€ после нескольких дней распродаж. »нвесторы нашли несколько верных событий, которые позволили улучшить настроени€ на рынках.

¬ ≈вропе наиболее заметной оказалась реакци€ на за€влени€ главы европейского ÷ентробанка, который на выходных провел словесные интервенции, направление на ослабление евро. ќн за€вил, что дорогой евро может стать одной из причин дальнейшего см€гчени€ процентной политики, а также прин€ти€ более радикальных мер дл€ борьбы с растущей веро€тностью дефл€ционного сценари€. ѕо мнению ћарио ƒраги, высокий курс евро мешает восстановлению экономики еврозоны, именно поэтому его стоимость посто€нно отслеживаетс€ регул€тором. ¬ результате основна€ пара на форекс в течение дн€ снижалась до отметки $1.3815, потери евро составили почти 1 фигуру.

¬ —Ўј поводов дл€ роста спроса на рискованные активы было больше. ќпубликованные данные по розничным продажам за март оказались лучше рыночных ожиданий. ќбщий объем продаж увеличилс€ на 1.1% м/м, а в контрольной группе товаров – на 0.8% м/м. –ынки ориентировались на 0.9% и 0.5% соответственно. “аким образом, потребительска€ активность после слабого старта года начинает постепенно оживать, что входит в диссонанс с негативными рыночными настроени€ми. —езон корпоративных отчетов также начинает преподносить при€тные сюрпризы. ќтчет банка Citigroup, опубликованный вчера, оказалс€ лучше ожиданий. ѕрибыль в расчете на акцию в минувшем квартале осталась на отметке прошлого года - $1.23, а выручка сократилась на 1% г/г до $20.1 млрд ÷ифры также оказались лучше консенсус прогноза в $1.14 и $19.4 млрд соответственно.

ќсновными событи€ми на текущей сокращенной неделе дл€ —Ўј (п€тница – выходной день) будут банковские отчеты. ¬ среду отчитываетс€ банк Bank of America, а в четверг – Goldman Sachs. »менно от их результатов будут зависеть рыночные настроений, которые пока скорее нацелены на продолжение продаж.  роме отчетностей, рынки должны обратить внимание на за€влени€ главы ‘–—, которые могут быть сделаны в ходе запланированных на сегодн€ и завтра выступлений.

ƒенежно-кредитный рынок

÷Ѕ пополнил уровень рублевой ликвидности

 онъюнктура локального денежно-кредитного рынка в начале новой недели продолжила ухудшатьс€ в преддверии налогового периода и возобновлени€ давлени€ на российскую валюту. ”ровень краткосрочных процентных ставок вчера подн€лс€ еще на 10-20 бп. Ќа рынке ћЅ  стоимость кредитов овернайт держалась в среднем на отметке 8.10% годовых (+20 бп), а междилерское репо с облигаци€ми через выходные – под 7.75% годовых (+10 бп). ¬чера прошел аукцион ÷Ѕ –‘ под залог нерыночных активов. Ќа 3 мес€ца банки смогли привлечь весь за€вленный объем в 700 млрд руб. по ставке отсечени€ 7.26% при спросе в 714 млрд руб. — учетом необходимости погашени€ в среду по аналогичным операци€м на 480 млрд руб., чистый объем привлечени€ не выгл€дит столь существенным.

—егодн€ стартует налоговый период апрел€. Ѕанкам предстоит провести платежи по страховым взносам в фонды, на которые потребуетс€ около 300 млрд руб. из банковской системы ƒл€ пополнени€ ликвидности банкам будут доступны аукцион 7-дневного репо (во вторник), а также предложение денег от  азначейства на общую сумму 190 млрд руб. “аким образом, ставки по рублевому овернайту должны остатьс€ вблизи текущих значений.

”краинский фактор продолжает давить на рубль

“орги на валютном рынке вчера прошли в рамках возобновлени€ понижательной динамики рубл€ после обострени€ ситуации на ”краине. — самого утра курс бивалютной корзины обновил локальные максимумы на отметке 42.26 руб., после чего рубль в течение дн€ пыталс€ компенсировать это снижение. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 31 коп. до отметки 42.18 руб.

ќчередной виток нарастани€ напр€женности в украинских событи€х и общее неприн€тие риска на глобальных рынках в конце прошлой недели стали основными факторами ослаблени€ рубл€ в понедельник. ѕомимо этого, поддержку российской валюты со стороны ÷ентробанка сократил ћинфин, вышедший на торги с покупкой валюты. “ем не менее, рубль так и не достиг уровн€ $400-миллионных интервенций ÷ентробанка, что должно стать хорошим сигналом. ¬идимо, дл€ входа в этот диапазон потребуютс€ более веские событи€.

—егодн€ рубль вполне способен отыграть понесенные вчера потери благодар€ см€гчению агрессивной риторики властей ”краины, а также улучшению настроений на мировых площадках в рамках коррекционного движени€. “ем не менее, до возможной поддержки российской валюты экспортерами остаетс€ более недели, поэтому в ближайшие дни мы можем наблюдать повышенную волатильность, вызванную геополитической неопределенностью.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды в очередном витке распродаж

Ќа рынке евробондов понедельник прошел под знаком очередного витка распродаж российского риска. —тавки вдоль суверенной кривой подросли в пределах 20 бп, в терминах спредов рост ставок был немого см€гчен ростом доходностей UST, в результате спреды расширились не более чем на 15 бп. Ќа этом фоне давление на 30-летние выпуски выгл€дело вполне умеренно: ценовые потери составили пор€дка 125 бп, рост доходностей не превышал 10 бп.  орпоративный сектор завершил день фронтальным снижением цен. ѕо итогам дн€ котировки в среднем по рынку потер€ли пор€дка 75 бп, что повлекло рост доходностей в среднем более чем на 30 бп. ’уже рынка выгл€дели суборды √азпромбанка (-130-180 бп по цене и +35-60 бп по доходности), вс€ крива€ ≈враза (+30-60 бп по доходности), среди частных банков в аутсайдерах дн€ находились старший выпуск –усского —тандарта RUS¬-17 (-175 бп по цене, +160 бп по доходности) и суборд ’ ‘ Ѕанка HCFBRU-20 (-135 бп по цене, +47 бп по доходности).

—тавки вдоль кривой ќ‘« подросли, корпоративный сектор лишен активности

ƒоходности ќ‘« в понедельник подросли в услови€х невысокой активности. —тавки на дальнем участке кривой к концу дн€ прибавили в пределах 10 бп и вернулись на отметку 9% в районе 8-летней дюрации. Ќа ближнем участке кривой в пределах годовой дюрации доходности прибавили в среднем не более 25 бп.  орпоративный сектор был малоактивен. «а пределами годовой дюрации сделки в широких ценовых диапазонах проходили в выпусках ‘— , ¬ЁЅа, јльфа-Ѕанка и носили преимущественно эпизодический характер.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов