РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

- Финансовые рынки в пятницу продолжили спекулировать на тему сворачивания QE3, однако на этот раз под «аккомпанемент» достаточно сильной статистики. UST10 YTM потеряла 1 б.п. до 2,01%, S&P 500 завершил сессию нейтрально (-0,06%). Сегодня рынки будут малоактивны – в США и Великобритании выходной.

- Состояние экономики США во 2К13 может улучшиться: заказы на товары длительного пользования в марте выросли на 3,3% (против прогноза +1,5%). Отметим, в четверг выйдет вторая оценка ВВП США за 1К13 (консенсус-прогноз Bloomberg: +2,5%).

- Позитивная динамика потребительских и бизнес-настроений в Германии: индекс GfK вырос в июне до 6,5 п. с 6,2 п., индекс IFO показал в мае рост впервые с февраля – до 105,7 п. с 104,4 п. Изменений ни по одному из показателей не ожидалось.

- Китай вновь подтверждает готовность «примирения» с более низкими темпами роста экономики: председатель КНР Си Цзиньпин указал на недопустимость «экологической деградации». Напомним, неделей ранее в схожем ключе высказался премьер Госсовета КНР.

- Политика QE Банка Японии может не достичь цели «разогнать» инфляцию до 2% к марту 2016 г., считают «некоторые» члены Совета управляющих Банка Японии. В протоколе заседания от 26 апреля указано, что рост инфляционных ожиданий может не транслироваться в реальный рост цен.

- Снижение котировок российских еврооблигаций продолжилось в пятницу. RUSSIA30 (YTM 3,14%) подешевела на 0,22 п.п. до 123,79%, спред к UST10 расширился на 4 б.п. до 113 б.п. Вне суверенного сегмента цены упали на 0,1-0,4 п.п.

- Начинающаяся неделя обещает быть не слишком насыщенной экономическими событиями, особенно первая ее половина. Ключевыми станут вторая оценка ВВП США за 1К13 (четверг) и данные по личным доходам/расходам в США за апрель (пятница). В Японии стоит обратить внимание на встречу представителей ЦБ страны с инвесторами (среда), а в Европе – на размещение госбумаг Италии (четверг).

- В пятницу на локальном рынке наблюдалась смешанная динамика, доходности на длинном конце в основном держались у достигнутых накануне уровней, в среднесрочных бумагах также не сложилось единой тенденции. Доходность 14-летних ОФЗ-26207 закрылась на уровне 7,22% (+0,3 п.п. в цене), 10-летний выпуск 26211 – на 6,96% (+0,2 п.п.), ставка по семилетнему выпуску 26210 достигла 6,63% (-0,15 п.п.).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: без осложнений

Накануне предстоящих на этой неделе налоговых выплат (в частности, сегодняшнего платежа акцизов и НДПИ и завтрашнего налога на прибыль), спрос на ликвидность со стороны банков в последний день прошлой недели ожидаемо вырос. В рамках аукционов РЕПО, с исполнением второй части в понедельник, банки привлекли 351 млрд руб. – почти на 90 млрд руб. больше, чем в четверг. При этом ЦБ был готов к повышенному спросу – объем предоставленных средств совпал с установленным лимитом по операциям РЕПО. В итоге ставка биржевого междилерского РЕПО o/n даже немного снизилась – до 6,21% (- 5 б.п.), что является минимальным уровнем с 23 апреля.

На фоне роста задолженности банков и почти неизменного объема остатков на корсчетах и депозитах на сегодняшнее утро (1,059 трлн руб.) чистая ликвидная позиция ухудшилась на 72 млрд руб. до «минус» 1,537 трлн руб.

В пятницу национальная валюта укрепила свои позиции против доллара, – пара USDRUB_TOM снизилась на 7 коп. до отметки 31,34 руб. при нейтральной динамике нефтяных котировок (июльский фьючерс Brent +0,2%), торговые обороты достигли 4,4 млрд долл. При этом в начале торговой сессии курс доллара опускался ниже отметки 31,30 руб., но не смог удержать позиции в течение дня. Против евро рубль отыграл 5 коп., курс евро закрылся на отметке 40,54 руб., что все еще выше уровней предыдущей недели на 24 коп. Бивалютная корзина, в свою очередь, выросла на 7 коп. и закрылась на уровне 35,47 руб.