РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

- Слабые данные по китайскому PMI и сохраняющиеся опасения досрочного сворачивания QE3 вызвали резкую смену настроений на финансовых рынках. UST10 YTM осталась на повышенном уровне – 2,02% (-2 б.п. за день), биржи Европы упали на 2%, S&P 500 – на 0,3%.

- ФРС может нарастить объем QE3 после его сокращения, однако последнее пока неактуально – снижающаяся инфляция представляет угрозу: главы двух региональных ФРБ (Сан-Франциско и Сент-Луиса) продолжили «словесные интервенции» по вопросу выкупа активов.

- Неплохие данные по США удержали рисковые активы от более глубокой просадки: продажи новостроек в апреле оказались выше ожиданий, лучше прогнозов также данные по заявкам на пособие по безработице и индекс промактивности от ФРБ Канзас-Сити.

- В Европе продолжается спад деловой активности: индексы PMI незначительно выросли в мае, однако по-прежнему находятся ниже ключевой отметки в 50 п. Спреды европейской «периферии» расширились на 10-20 б.п.

- Крайне негативный внешний фон увел вниз котировки российских еврооблигаций. RUSSIA30 (YTM 3,11%) подешевела на 0,69 п.п. до 124,00%, спред к UST10 расширился до 109 б.п. (+13 б.п.). RUSSIA42 упала на 1,60 п.п. до 114,27%, спред к UST30 вырос на 16 б.п. до 152 б.п. В корпоративных выпусках падение цен достигало 1,3 п.п.

- По данным EPFR Global, приток в облигации России за неделю к 22 мая увеличился вдвое – до 152 млн долл. с 77 млн долл. В ЕМ – также ускорение притока – до 1,13 млрд долл. (+194 млн долл.). Рост инвестиций в облигации DM (до 2,83 млрд долл., +696 млн долл.) вызван ускорением притока в облигации США (до 2,61 млрд долл., +770 млн долл.).

- Вчерашняя распродажа в локальных бумагах привела к росту доходностей на 10-14 б.п. вдоль всей кривой ОФЗ, наиболее ликвидные выпуски потеряли больше фигуры. 14-летние ОФЗ-26207 закрылись на уровне 7,25% (-1,6 п.п.), 10-летние 26211 – упали до 6,99% (-1,3 п.п.), семилетние 26210 – до 6,60% (-1,0 п.п.). В сегменте средней дюрации снижение котировок составило 0,3-0,5 п.п. Корпоративные бумаги продолжают демонстрировать более высокую устойчивость к внешнему негативу – снижение котировок в длинных ликвидных выпусках в среднем не превысило 0,1-0,2 п.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный и валютный рынок: спокойствие перед налоговыми выплатами

Спрос российских банков на аукционное РЕПО «овернайт» вчера не изменился (266 млрд руб.), вновь почти совпав с лимитом регулятора (260 млрд руб.). Стоимость междилерского РЕПО o/n застыла на уровне 6,26% годовых.

Примечательно, что 35-дневные депозиты Федерального казначейства вчера оказались востребованными не в полном объеме: из 50 млрд руб. предложения спрос нашелся только на 15,6 млрд руб. Логично ожидать, что в конце текущей – начале следующей недели спрос банков на рефинансирование возрастет в связи с уплатой налогов (акцизы и НДПИ в понедельник 27 мая, налог на прибыль во вторник 28 мая).

Суммарные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ вчера подросли на 50 млрд руб. до 1,06 трлн руб., показатель чистой ликвидной позиции также отскочил – на 54 млрд руб. до минус 1,46 трлн руб.

Пара USDRUB_TOM открылась вчера небольшим ростом, однако под закрытие торгов рубль полностью отыграл потери – курс снизился на 2 коп. до отметки 31,40 руб. при существенном торговом обороте в 6,5 млрд долл. Динамика национальной валюты против европейской была не такой успешной – по итогам дня евро вырос на 20 коп. до 40,58 руб. на фоне сохраняющегося негативного внешнего фона на глобальных рынках. Бивалютная корзина в итоге прибавила 8 коп. и закрылась на отметке 35,54 руб.