РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Относительно спокойный день на финансовых рынках: в ожидании главной статистики недели – пятничных payrolls – инвесторы сосредоточились на индексах промышленной активности из Китая, Европы и США. UST10 YTM, достигавшая в середине дня 2,55%, по итогам сессии снизилась на 1 б.п. до 2,48%. Однако волатильность на рынке UST остается повышенной – индекс MOVE находится вблизи максимальных с ноября 2011 г. уровней – 101,32 б.п. S&P 500 завершил понедельник ростом на 0,54%.

Улучшение показателей промышленной активности в США сопровождается ухудшением ситуации с занятостью, что в свою очередь может стать аргументом в пользу «отсрочки» для сворачивания QE3 – видимо, именно такую канву размышлений применили накануне участники рынка к отчету ISM Manufacturing. Индекс вырос до 50,9 п. с 49,0 п. (ожидания – 50,5 п.), подындекс занятости впервые с сентября 2009 г. ушел ниже отметки 50 п. (снижение до 48,7 п. с 50,1 п.).

На рынке российских еврооблигаций сохраняется смешанная и невыразительная динамика: по-видимому, участники ждут определяющих данных с рынка труда США. Котировки RUSSIA30 (YTM 4,07%) выросли на 0,44 п.п. до 117,71%, спред к UST10 сократился на 7 б.п. до 160 б.п. Колебания цен вне суверенного сегмента составили от -0,8 п.п. в длинных евробондах Газпрома до 0,3 п.п. в бумагах Лукойла, Вымпелкома, Сбербанка, ВЭБа и ВТБ.

На локальном рынке в понедельник сохранялось некоторое давление на котировки, однако объемы торгов были пониженными. Длинные 14-15-летние бенчмарки подешевели в среднем на 0,5-0,6 п.п. Сегмент 7-9-летних бумаг удержал позиции и по итогам дня даже прибавил 0,2-0,7 п.п. в цене, ОФЗ-26209 закрылся по доходности 7,51% (-4 б.п., +0,2 п.п. в цене), ОФЗ-26205 вырос на 0,7 п.п (-12 б.п. до 7,28%). Пятилетние выпуски продолжили консолидацию около достигнутых уровней, ОФЗ-25081 закрылись по доходности на уровне около 6,80% (+2 б.п., -0,2 п.п. в цене).

Минфин объявил о намерении разместить в среду 20 млрд руб. по пятилетнему выпуску ОФЗ-25081. Ценовые параметры будут известны сегодня после 16:00 мск.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: чистая ликвидная позиция вблизи минимумов 2013 года

После локального улучшения ситуации на российском денежном рынке в пятницу вчера все вернулось в более привычное русло.

На аукционе РЕПО «овернайт» с Банком России в понедельник вновь наблюдался повышенный спрос – 1,3х по соотношению Bid/Cover, и это с учетом лимита в 430 млрд руб. Напомним, что в пятницу в рамках данного инструмента было привлечено 416 млрд руб. при лимите в 680 млрд руб. Стоимость междилерского РЕПО «овернайт» прибавила вчера 9 б.п. до 6,25% годовых.

Показатель чистой ликвидной позиции на сегодняшнее утро составил минус 1,73 трлн руб. (-176 млрд руб.), оставаясь вблизи минимумов 2013 года.

Вчера довольно спокойные торги на российском валютном рынке в первой половине дня сменились продажами рубля, несмотря на растущие фондовые индексы и нефть. По итогам сессии рубль потерял 17 коп. к доллару (до 32,97 руб.), хотя объем торгов в этой паре был ниже среднего (4,1 млрд долл.). Против евро рубль снизился на 37 коп. (до 43,05 руб.), против корзины – на 26 коп. (до 37,51 руб.).

Кривая NDF при этом вчера сделала шаг в сторону восстановления нормального наклона кривой (в настоящее время она остается инвертированной). Так, на коротком конце ставки снизились на 5-10 б.п., в то время как на горизонте 2-3 лет – прибавили 15 б.п.