Rambler's Top100
 

Газпромбанк: ЦБ РФ изымает избыточную ликвидность


[13.05.2015]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Базовые активы вчера вновь показали крайне волатильную динамику. В первой половине дня YTM UST10 продолжила рост вместе с немецкими Bunds, достигнув годового максимума 2,36%. В то же время после обеда динамика развернулась на противоположную, и к закрытию доходность опустилась ниже уровней вторника (2,25%, -3 б.п.). Фондовые рынки США и Европы закрылись в красной зоне.

Российские еврооблигации завершили день разнонаправленно. В первой половине дня котировки снижались на фоне слабой торговой активности, однако ближе к вечеру рынок «оживил» разворот в базовых активах и рост нефтяных цен, что позволило выборочным российским бумагам закрыться выше уровней предыдущего дня. Суверенные выпуски снизились на 20-70 б.п. по цене, нефтяные бумаги (Лукойл, Роснефть 22, Газпром нефть) подорожали на 30- 70 б.п. Отдельно отметим кривую Вымпелкома (VIP19, 21, 22, 23 - +0.8-1.4 п.п.), отреагировавшую на возобновление слухов о слиянии итальянских активов с Hutchinson.

В локальных бумагах вторник начался с небольшого роста доходностей в госбумагах, при этом в течение дня давление усилилось после объявления параметров сегодняшних аукционов Минфина. Среднесрочные ОФЗ закрылись по доходности выше на 11-15 б.п., 8-летний 26215 - на 17 б.п.

Минфин предложит на аукционах сегодня 5-летний флоатер 29011 объемом 15 млрд руб. и 5-летний выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-26214 объемом 10 млрд руб. Последний сейчас торгуется с одной из наиболее высоких доходностей на кривой – мы ожидаем успешного размещения. Выпуск с плавающим купоном, на наш взгляд, представляет меньший интерес, так как текущие котировки находятся выше нашего ориентира справедливой цены. Подробнее см. наш сегодняшний обзор «Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы».

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ЦБ изымает избыточную ликвидность

Во вторник ситуация с ликвидностью на денежном рынке ухудшилась. На фоне образовавшегося избытка средств на банковских корсчетах и депозитах в ЦБ (около 500 млрд руб.) регулятор снизил лимит по недельному РЕПО на 710 млрд руб. до 1,62 трлн руб. В результате привлечения всего объема предложенных средств чистый отток ликвидности по инструменту сегодня составит 621 млрд руб.

Поддержку денежному рынку могут оказать депозитные аукционы Казначейства, в рамках которых на этой неделе будет предложено 400 млрд руб. В случае полного привлечения чистый приток ликвидности в систему составит 367 млрд руб. Кроме того, банки могут воспользоваться инструментами постоянного действия ЦБ: например, вчера кредитные организации увеличили задолженность по «валютному свопу» на 97 млрд руб.

Ставки денежного рынка превысили уровень ключевой ставки ЦБ (12,5%). MosPrime «овернайт» составила 12,72% (+57 б.п.); однодневная ставка междилерского РЕПО – 12,92% (+60 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-4,05 трлн руб.) улучшилась на 96 млрд руб.

На аукционе валютного РЕПО банки выбрали 71 млн долл. (лимит – 100 млн долл.) сроком на 7 дней. Общая задолженность по инструментам валютного рефинансирования ЦБ составит 37,8 млрд долл.

Участники валютного рынка стали свидетелями резкого укрепления рубля во второй половине дня. Доллар подешевел на 1,10 руб. (49,94 руб.), евро – на 1,18 руб. (56,04 руб.). Нефть снова растет в ожидании очередных данных по запасам США. Стоимость июньского фьючерса на нефть сорта Brent превысила 67 долл./барр.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов