РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

На западных рынках активность была низкой: основные площадки Европы завершили день в небольшом минусе, американские – под конец дня вышли в небольшой плюс. Доходность UST10 по итогам дня не изменилась и составила 2,34%.

Вышедший доклад МЭА не привнес изменений: эксперты агентства ожидают сохранения низких цен на нефть продолжительное время с возвратом к 80 долл./барр. не ранее 2020 г.

Динамика в российских еврооблигациях была вялой, доходности менялись разнонаправленно, в основном не более чем на 5 б.п. Суверенная кривая практически не изменилась, доходность по длинным RUSSIA 42 и RUSSIA 43 осталась на уровне 5,86-5,95%

В негосударственном сегменте существенных изменений также не наблюдалось, доходности нефтегазовых бумаг в основном росли на 2-3 б.п., в металлургии – на столько же снижались.

На рынке локального суверенного долга наблюдались покупки. Доходности кривой ОФЗ снизились на 7-12 б.п. YTM 4-летних ОФЗ-26216 составила 9,99%; 12-летних ОФЗ-26207 – 9,52%.

В ходе сегодняшнего аукциона Минфин предложит 30,5 млрд руб. по ОФЗ-ИН. Поддержку спросу на бумагу может оказать новость о включении «инфляционного линкера» в индекс Barclays EM Government Inflation Linked (EMGILB) c 1 февраля 2016 г.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: однодневные ставки снижаются благодаря притоку бюджетных средств

Бюджетные расходы остаются главным источником ликвидности, улучшающим ситуацию на денежном рынке. Чистая ликвидная позиция банков (-2,6 трлн руб.) улучшилась на 114 млрд руб.

Дополнительная ликвидность, которую предоставит ЦБ по рублевому РЕПО (+200 млрд руб.), будет абсорбирована за счет оттока средств в рамках операций 312-П (-226 млрд руб.). В это же время предложенные Казначейством на 14 дней 450 млрд руб. – не новая для рынка ликвидность, а лишь возможность рефинансировать текущую задолженность к погашению.

Мы отмечаем снижение однодневных ставок денежного рынка, характеризующее общее благоприятное состояние ликвидности банковского сектора. Ставка RUONIA опустилась ниже уровня ключевой ставки ЦБ (11%).

На аукционе валютного РЕПО с ЦБ банки привлекли 1,1 млрд долл. (лимит – 1,6 млрд долл.) сроком на 27 дней. Общая задолженность по валютному РЕПО с регулятором составляет 23,9 млрд руб.

На валютном рынке волатильность была невысокой. Курс доллара практически не изменился (64,59 руб.), курс евро снизился на 32 коп. до 69,15 руб. Цены на нефть во вторник умеренно выросли (+0,5% до 47,4 долл./барр.).