РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

ЕЦБ понизил учетную ставку с 0,25% до 0,15%, попутно снизив ставку по депозитам до -0,1%. Также регулятор объявил о нескольких траншах программы целевого долгосрочного финансирования (TLTRO) на 400 млрд. евро под фиксированную ставку в целях стимулирования кредитования банками реальной экономики.

Европейские и американские индексы закрыли день уверенным ростом на решении ЕЦБ о беспрецедентном смягчении денежной политики, доходности UST10 и 10-летних Bunds опустились на 2 б.п., до 2,58% и 1,41% соответственно.

Курс евро снизился по отношению к доллару после публикации решения ЕЦБ, однако быстро отыграл позиции и закрылся «в плюсе». Инвесторы интерпретировали объявленные меры стимулирования как фактор поддержки для европейской валюты, так как они могут привести к росту спроса на европейские финансовые активы.

Российские еврооблигации не остались в стороне от общих «risk-on» настроений на глобальных рынках: суверенные выпуски и длинные бумаги Газпрома (GAZPRU22, 34, 37) и Сбербанка (SBERRU22) выросли в пределах 0,5-1 п.п.

По данным Bond Radar, ВЭБ разослал банкам RFP относительно выпуска евробондов в евро. Недавно размещенная бумага холдинговой структуры Альфа-Банка, ABHFIN17, вчера торговалась по ценам выше 102-й фигуры.

Притоки в фонды, инвестирующие в облигации EM за неделю 29 мая – 4 июня составили 2,1 млрд долл. (1,8 млрд долл. неделей ранее), что стало рекордом с мая прошлого года, приток в российские бумаги – 110 млн долл. (159 млн долл.). Приток в фонды, инвестирующие в облигации hard currency – 1,1 млрд долл. (максимум с сентября 2012 г.), в облигации в локальных валютах EM – 0,7 млрд долл. (максимум с мая прошлого года), в «смешанные» фонды – 0,35 млрд долл.

На рынке рублевого долга продолжились покупки в длинных и среднесрочных ОФЗ: рост начался в первой половине дня и усилился после позитивных новостей от ЕЦБ. Доходности длинных госбумаг (9-14 лет) снизились на 9-14 б.п., среднесрочный сегмент опустился по доходности на 4-9 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: бюджет продолжает поддерживать банковскую ликвидность

Вчера на российском денежном рынке выдался спокойный день. Короткие ставки в условиях отсутствия крупных погашений обязательств банками застыли на достигнутых уровнях: 8,00% годовых (-7 б.п. по итогам дня) для MosPrime «овернайт».

Показатель чистой ликвидной позиции банковского сектора по итогам дня прибавил еще 41 млрд руб. (всего с начала месяца +221 млрд руб.) до минус 4,29 трлн руб. Вновь основным фактором поддержания ликвидности российских банков стало поступление средств через «бюджетный канал» (+73 млрд руб. вчера и +150 млрд руб. с начала месяца).

При этом сегодня российским банкам предстоит вернуть Федеральному казначейству 70 млрд руб. депозитных ресурсов, в то время как по итогам вчерашнего аукциона в банки поступят лишь 30 млрд руб. новых средств. Мы, однако, полагаем, что банки спокойно переживут данное нетто-погашение ликвидности с учетом достаточного объема средств на корсчетах и депозитах в ЦБ (893 млрд руб.).

На валютном рынке рубль серьезно укрепился – поводом послужило решение ЕЦБ о смягчении ДКП. К доллару российская валюта подорожала на 28 коп. (34,7 руб.), к евро – на 20 коп. (47,4 руб.).